把脉经济：瑞士第一季度经济报告

正如这个位于瑞士沃州(Vaud)的维拉尔(Villars-sur-Ollon)滑雪场，瑞士各大雪场今冬客流量均居高位。 KEYSTONE/© KEYSTONE/ VALENTIN FLAURAUD

伴随通胀逐步趋于可控，瑞士旅游业从业者今冬喜笑颜开，而制造行业却难掩愁容：瑞士资讯带您分行业解读2024年第一季度瑞士经济之要点。

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1)通胀消退，但增长依然不振

据瑞士联邦经济事务国务秘书处(SECO)专家的预测，2024年经济增长依旧疲软，预计国内生产总值的增长幅度为1.1%。该秘书处在3月中旬的一份公报中指出：“直到最近，全球经济仍呈现出喜忧参半的局面。”

虽然美中两国的经济增长稳健，欧元区的经济却停滞不前，德国甚至还出现了增长下滑的情况，而德国正是瑞士出口商最大的客户。未来几个月，欧元区应会维持低速增长，或将继续影响瑞士出口。

瑞士国家银行(SNB)则出乎意料地于3月21日将基准利率从此前的1.75%下调至1.5%。近几个月来，瑞士的通胀率持续下降，从去年12月份的1.7%降至今年3月份的1%。这远远低于欧元区3月份2.4%的水平和美国2月份3.2%的水平。

尽管专家们曾预测今年6月之前不会降息，但消费价格指数的改善还是促使瑞士央行迅速做出决断。瑞士国家银行还对未来的价格走势持乐观态度：预测今年的通胀率为1.4%，远低于其设定的2%的上限。

2)瑞士钟表业重返正轨

在历经了两年多的持续增长之后，瑞士钟表出口在今年2月份首次出现明显下滑(同比下降3.8%)。冯托贝尔银行(Vontobel)的钟表专家让-菲利普·贝兹奇(Jean-Philippe Bertschy)的说法是：“我们进入了正常化阶段。”

2月份的出口降幅在中国(25,4%)和香港(19%)尤为明显。而让-菲利普·贝兹奇则认为这些数字颇具迷惑性：作为比较对象的2023年2月之所以出现钟表销售大幅回升其实是因为中国政府放开了疫情管制。因此，冯托贝尔银行将2024年的出口增长预测维持在2%至4%的范围内。

这种正常化在二手市场上也有显露：最抢手的精钢手表的价格已大幅回落，而此前在线上交易平台，此类表的售价可达公价的四至五倍。“疫情放开后的销量猛增部分是由于加密货币的繁荣发展以及消费者在疫情期间的储蓄积累。而现在重返正轨则彻底打压了投机分子的需求。”让-菲利普·贝兹奇强调道。

3)机械行业陷入低谷

由于以德国和中国为首的瑞士主要贸易伙伴遭遇暂时性困境，瑞士的机械、电气设备和金属行业(MEM行业)也在经历一段煎熬。在该行业各大企业就业的人数超过32.5万。2023年，业内企业的销售额略有下降(降幅0,8%)，而新增订单数则明显减少(降幅8,4%)。

不过，据瑞士机电金属协会(Swissmem)称，这种下降趋势今年年中或可见底。之后，情况便会慢慢好转。由于瑞士MEM行业80%的产品均为出口，所以该行业高度依赖全球局势及开放的全球市场。

业界也十分欢迎3月中旬与市场规模达14亿人口的印度所签署的自由贸易协定。目前，印度对瑞士的工业品所征收的进口关税从8%至22%不等。随着该协定的签订，关税会大幅降低甚至逐步取消，这将大大提高瑞士工业的竞争力，“尤其是相对于我们在中国、英国、欧盟和美国的竞争对手而言，(我们会更有优势)，因为这些国家尚未签署此类协定。”瑞士机电金属协会在一份公报中提到。

4)今冬雪季，瑞士旅游业阳光普照

4月初，瑞士旅游局为瑞士的滑雪季作了一个完美的总结。据该机构称，今冬的滑雪季在某些时段甚至比2022/2023滑雪季还要好，而2022/2023滑雪季已经相当令人满意了。该机构目前还未拿到最终的酒店入住数据。

截至3月底，各大雪场的客流量总体比去年上浮了5%。提契诺州(Tessin)的增长尤为显著(涨幅43%)。瑞士缆车协会(Remontées mécaniques suisses)主管贝诺·斯托费尔(Berno Stoffel)在一份新闻公报中解释说：“在今年的滑雪季，这个位于阿尔卑斯山区的州有幸获得充沛的降雪，即便在低海拔地区亦是如此”。

另一个令瑞士旅游业欢欣鼓舞的原因是：尽管冬季旅游主要由国内游客拉动，但今冬雪季，来自欧盟和北美的游客也大量涌入瑞士山区。瑞士旅游局在新闻公报中援引了少女峰(Jungfrau)地区旅游局局长马克·温格尔(Marc Ungerer)的说法：“继去年冬季游客增加之后，我们再次看到大量美国游客涌入，尤其是年轻人。”

5)制药业的转型与振兴

瑞士制药巨头诺华公司(Novartis)的大规模重组已初见成效。诺华及其仿制药部门山德士(Sandoz)于2023年10月完成分拆。在分拆后的第一个完整年度，两家公司均实现了营收大幅提升。

2023年，按固定汇率计算，诺华的营收增长了10%，达到450亿美元，净利润也达86亿美元。同年，山德士的营收增长了7%，达到96亿美元。仅在第四季度，其营收就增长了10%。

公司业绩良好，首席执行官万思瀚(Vas Narasimhan)也获福泽，其薪酬因此翻了一番，达到1620万瑞士法郎(折合1880万美元)。这也使其成为全球制药业薪酬最高的首席执行官之一。

而罗氏公司(Roche)的首席执行官托马斯·施内克(Thomas Schinecker)却难展笑颜。强势的瑞郎，再加上新冠检测试剂销量下降以及生物仿制药竞争加剧，导致罗氏的销售额缩水了7%，降至587亿瑞郎。不过，按固定汇率计算，销售额依然增长了1%。其主营业务利润，即分析师用于参考的指标，在2023年缩水了13%。

去年，托马斯·施内克对罗氏的研发方向进行了一次彻查，使公司放弃了最不具前景的在研药物和项目。他于今年3月告诉投资者，公司的目标是让80%的在研药物成为“治疗某种疾病最佳或同类最佳”。

6)食品业巨头一线迎涨价

受强势瑞郎和消费者习惯改变的影响，雀巢公司(Nestlé)2023年的营收了减少了1.5%，降至930亿瑞郎。这家食品饮料巨头在过去两年中进行了提价以应对不断上涨的投入成本，这促使一些消费者转而购买价格更低的其他品牌。为了让消费者放心，雀巢公司首席执行官马克·施耐德(Mark Schneider)于今年2月表示，“今年的价格会比去年低得多”。

然而，无法知晓价格会下跌得多快，尤其是巧克力的价格。今年3月，期货市场上的可可价格突破了每吨10000美元(9058瑞郎)的大关，创下历史新高。由于科特迪瓦和加纳这两个主要可可生产国的产量受到恶劣天气和病虫害影响，可可价格可能会持续走高。

与此同时，由中国投资者控股的、总部位于巴塞尔的农食公司先正达(Syngenta)宣布其税前利润下降18%，销售额下降4%。该公司称，这主要是由于一些市场减少了植物保护产品的库存。

该公司的优先要务之一是减少净负债，因为目前其净负债已超200亿美元，相当于税前利润的四倍。该公司曾考虑以数十亿美元在上海证券交易所上市以减少负债。但今年3月，由于中国股市下跌，这一计划终被放弃。

7）让瑞士银行系统更安全

自去年瑞士信贷(Credit Suisse)倒闭后，瑞士政府和议会将在今年余下的时间里讨论如何使瑞士银行系统更为安全。

瑞士信贷的倒闭也催生了一家巨无霸全球化银行：瑞银集团(UBS)，该集团于2023年接管了瑞士信贷。

扩大后的瑞银集团所持有的资产是瑞士全年经济产出的两倍。政治家们正在深入讨论，一旦瑞银破产，该如何保全经济。

瑞士政府最近发布了一份包含22项建议的清单。财政部长卡琳·凯勒-萨特(Karin Keller-Sutter)表示：“绝不允许类似瑞士信贷的事件再次发生。”

瑞士议会将就这些建议开展辩论。这些建议包括将企业责任写入瑞士法律、允许金融监管机构开具罚单以及扩大国家和中央银行提供紧急流动性的能力。

与此同时，瑞银集团在瑞士的约3000名员工将在今年晚些时候面临裁员。

由于瑞银集团力图在2026年前节省130亿美元的成本，瑞士金融业的劳动力市场势必要消化大量下岗的银行员工。

(编辑：Virginie Mangin，编译自法语：瑞士资讯中文部/gj)