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“信贷蒸汽机”:瑞士信贷银行终“气绝”

Kinder mit SKA Mützen
瑞士信贷机构的帽子已经成为“神话”:该银行在20世纪70年代末向现有和未来的小客户分发了80万顶滑雪帽。这是该银行扭转形象的策略之一。 Keystone

瑞士信贷(Credit Suisse)的历史印证了瑞士金融中心自我形象的演变:最初是在借着银行保密法从资本外逃中获利的低调银行家,后来成为无惧风险的投资银行家。

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早在20世纪80年代,人们会相信:瑞士是属于瑞士信贷机构(Schweizerische Kreditanstalt,SKA,瑞士信贷银行前身)的。成千上万的瑞士儿童都带过印有SKA标志的帽子。仅在1977年,就有80万顶帽子被分发出去。这种受人喜爱的赠品一直生产至1993年。

2022年秋天,有人嘲笑说,与其投资瑞信股票,不如去买这些至今仍在网上有售的帽子。事实证明,这句玩笑话不无道理:怀旧情绪下,推广品帽子的价格有可能抬升;而瑞信股票价格却已跌至谷底。瑞银集团日前已接手瑞信“残余”。

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提问者: 马修·艾伦

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对建行时期的怀念

瑞信的历史源于 “瑞士工业力量”(“Unternehmen ‘Schweiz’”- 瑞士大文豪弗里德里希·迪伦马特发明的词汇)神话般且英雄化的开端。当时正值19世纪瑞士的工业创始时代,阿尔卑斯小山国在这一时期从穷乡僻壤崛起为经济强国。瑞士信贷机构由阿尔弗雷德·埃舍尔(Alfred Escher)创立,这也是一位强者,一位至今仍被许多人敬仰的实干家。

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阿尔弗雷德·埃舍尔的雕像立在苏黎世火车站前,雕像下的吐水青铜龙至今仍在提醒着世人,埃舍尔曾将河水改道拉直;雕塑的另一个寓意是:他是圣哥达隧道的幕后推手。埃舍尔修建的瑞士东北线铁路延绵数百公里,是瑞士铁路的基石。

这一切壮举背后的金融力量便是由埃舍尔与其他工业家在1856年建立的瑞士信贷机构(Schweizerische Kreditanstalt)。作为 “信贷蒸汽引擎 “,瑞信为埃舍尔提供了扩大铁路网络所需的资金。作为瑞士最早建立的大银行之一,它具备为国家工业化提供巨额贷款的能力。

1870年,瑞士信贷机构急速扩张,在纽约和维也纳开设了分行。在瑞士,其业务则集中于苏黎世:从1876年开始,瑞信主要办公地址迁至苏黎世阅兵广场(Paradeplatz);如今,这里依然是毋庸置疑的、瑞士银行业的地标。1897年,瑞士银行公司(Schweizerische Bankverein,1998年和瑞士联合银行- Schweizerischen Bankgesellschaft-合并为瑞银集团UBS)也落户于此。就在当下,阅兵广场上大银行间的角逐以瑞银对瑞信的收购而告终。

Bild der ie Hauptsitze der beiden Schweizer Banken Credit Suisse (rechts) und UBS (links) in Zürich.
阅兵广场的正午时分:瑞士银行公司(后与瑞士联合银行合并为瑞银集团)同瑞士信贷机构(瑞士信贷银行前身)的办公楼面对着面。 © Keystone / Michael Buholzer

第一次世界大战后,资本外逃促成了瑞士银行业的飞速发展。二战期间,瑞士信贷机构(SKA)和其他瑞士银行一样,与纳粹分子交易,在知情的情况下为后者存储掠夺来的黄金。

丑闻缠身的“不倒翁”

二战后,该公司继续“无缝上升”:1945年,瑞士信贷机构(SKA)管理着39亿瑞郎的证券,到了1970年,其证券额已高达470亿。该银行用各种外国货币进行交易,甚至在提契诺州拥有自己的黄金精炼厂。尽管在银行保密法的庇护下,世界各国的资金源源涌来,但瑞士信贷却一直避免在国外冒险扩张。

瑞信一直存在于瑞士银行公司(Schweizerische Bankverein)和瑞士联合银行(Schweizerischen Bankgesellschaft)的影子中。瑞信的“不显山不露水”也源于其“一本正经、缺乏创新精神”的名声。

著名的宣传品毛线帽正是瑞士信贷发起宣传战,力求改变形象的举措之一-该行期待以此赢得小额储蓄顾客和瑞士民众的心。银行展开更加开诚布公的交流,向小储蓄者示好。从20世纪70年代起,还专门为年轻人群体设立了特别的储蓄账户服务。

Junge mit SKA Mütze
2022年秋天,有人嘲笑说,与其投资瑞信股票,不如去买这些至今仍在网上有售的帽子。事实证明,这句玩笑话不无道理。 Credit Suisse

但在1977年,”基亚索丑闻 “给瑞士信贷机构带来巨大震动。20世纪60年代,瑞士信贷的三名高管(包括基亚索分行的副经理)在管理层不知情的情况下,在列支敦士登成立空壳公司,并通过这一伪装的金融工具从富裕的意大利人那里吸收了总额超过20亿瑞郎的未申报资金,且进行了失败的投资。瑞士信贷机构因此事件遭到洗钱指控,也因管理不力而备受指责。  

但瑞士信贷反应及时:管理层数人下马。而其保护形象的最重要手段是大力推进公关攻势,通过帽子宣传和无所不在的体育赞助,让公众相信瑞士信贷是值得信赖的。”SKA为所有人服务 “成为银行的新宣传口号。

2022年公布的《瑞士秘密》(Swiss Secrets)报告揭露出了这一口号的矛盾性:该银行在打出“亲民牌”的同时继续密切参与全球资产隐匿业务。据说该银行的客户甚至包括黑手党。

1977年的这场危机-就像《新苏黎世报》(NZZ)当年所报道的那样-被诠释为“该机构力量的象征”。但是瑞信“能挺过每一次危机”的“不倒翁”声誉终于随着当前瑞银集团的收购而坍塌。

银行家们的崛起

但1977年的危机给瑞士信贷机构造成14亿瑞郎的惨痛损失,这可不是靠派发宣传商品改善形象和吸引小额储蓄存款就能弥补的。1978年,瑞士信贷机构开设投资银行,瑞士信贷控股公司(CS Holding)作为瑞士信贷机构的姐妹公司成立,以收购工业公司的股份。

1988年,这家控股公司接管了第一波士顿公司(First Boston),后者在20世纪80年代投资银行业务蓬勃发展时期以行事大胆出名。这次收购花了瑞士信贷200多亿瑞郎资金:额度是当年瑞士企业收购项目从未达到过的量级。

1997年,瑞士信贷控股公司成为瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)。这一次,瑞信领先于其苏黎世阅兵广场的“邻居对手”:1998年,瑞士联合银行(Schweizerischen Bankgesellschaft)和瑞士银行公司(Schweizerische Bankverein)合并成了瑞银集团(UBS)。瑞银、瑞信两家大银行都在努力扩张。

20世纪90年代,银行业开始整合。直到20世纪90年代,瑞士仍有495家银行,但到2020年,该数字已降到243家。 瑞士信贷集团开始了收购狂潮,并购了瑞士Leu银行、人民银行(Volksbank)和新阿尔高银行(Neue Aargauer Bank)。

2000年底,瑞士信贷在全球范围内雇有约80’000名员工,其中28’000人为瑞士本土雇员。是年年底,瑞信股价将近100瑞郎,银行利润为57亿瑞郎。

阅兵广场上的对决

在20世纪90年代的重组过程中,”瑞士信贷机构 “(Schweizerischen Kreditanstalt)这一名称不复存在。随着国际化的加强,企业文化悄然转变-低调管理世界各地各类资金的传统金融家(Banquier)变身为更爱风险的 “银行家 “(Banker)。

这一转变也反映在薪酬上。本世纪初,银行曾出现短暂但严重的衰退- 2万个工作岗位流失,股价跌破20瑞郎。尽管如此,其员工红利仍在不断冒升。

在2008年的金融危机中,瑞信在卡塔尔投资者的帮助下得以坚持下来- 该行拒绝了国家援助,而瑞银则不得不通过联邦委员会(瑞士政府)的救援措施才得以幸存。这给人们留下了如此之印象:瑞信赢得了“阅兵广场上的角逐”,得了最高分。但是,在接下来的数年中,笼罩着这家大银行的乌云从未曾消失。

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瑞士信贷采取更为冒险的策略,降低了股权比例-与此同时,该行因惊人的高薪和奖金屡屡登上新闻头条。2014年,瑞信银行家因逃税而在美国受审-该行不得不支付巨额罚款。

2020年,瑞信被指控因为担心内部一位明星银行家投奔其竞争对手瑞银,而对其进行跟踪。银行董事会因此受到批评。2021年,Greensill金融公司破产,Archegos基金爆仓,给瑞信资产负债表撕开10亿美元的缺口。

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去年年底,沙特国家银行成为瑞信的主要股东。但这次,中东资金的“解救行动”毫无成效。

从今往后,人们在苏黎世阅兵广场上抬头望去,只能看见一个银行的名字:瑞银。而瑞信,则将只存在于人们的记忆之中。

(编译自德语:郭倢)

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