大學裡的金融學，造福社會還是服務貪婪？

銀行資助大學培養未來經濟學家和金融家的學術講座，這是正常的做法嗎？兩位專家在這個問題上有著不可調和的分歧，這也反映了兩種對經濟和世界的觀點。

此内容发布于 2023年11月23日 - 09:00

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在瑞士法语区的文字和广播媒体开始职业生涯后，于2000年加入瑞士国际广播电台，即瑞士资讯swissinfo.ch的前身。一直在撰写政治、经济、文化和科学等各种主题的内容，有时也制作短视频。

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既是法官又是當事人？今年3月，在瑞士信貸崩潰後，聯邦財政部立即委託專家進行了一項分析，以解釋為何 “大而不能倒 “原則在這一事件中沒有發揮作用。當時，新聞界和各政黨紛紛質疑財政部將這項工作交給Manuel Ammann教授的決定。這位教授雖是該領域的專家，但同時也是聖加侖大學瑞士銀行與金融研究所的所長-而瑞士信貸正是該研究所的共同資助方。

這再次掀起關於由私部門對大學教學和研究進行資助的爭論。與日本、英國和美國不同，在瑞士，這種做法仍鮮為人知或被誤解。

不過，此類資助呈現上升趨勢。根據聯邦統計局最新數據(2019年)，聯邦層級的大學和綜合技術學校中，視不同機構，私人資金佔比從10%到41%不等。

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當然，這部分的合作關係不僅限於金融學，還涉及醫學、藥劑學和一系列技術學科。

不過，如果以位列榜首的聖加侖大學(l’Université de Saint-Gall)為例，牽涉到的則是經濟學。該校擁有一所美式風格的商學院(business school)，提倡一種對許多瑞士人而言非常之「自由主義」的世界觀。而從瑞士信貸獲得1000萬瑞郎(約合美金萬1130.82萬元)的資助的研究機構恰好地處聖加侖，這也不足為奇了。

François Degeorge，提契諾大學金融學教授兼瑞士金融學院院長 Università della Svizzera italiana

在提契諾大學金融學教授兼瑞士金融學院(Swiss Finance Institute)院長François Degeorge看來，這不成問題。他透過書面方式回覆了我們的問題，認為「銀行為非營利基金會提供資金支持，與大學進行合作。這些基金會採取嚴格的科學化管理，以確保學術卓越性及大學和研究人員的獨立性。」

誰來買單？

Marc Chesney不以為然。身為蘇黎世大學(l’Université de Zurich)金融學教授，他直言不諱地批判「賭場金融(finance casino)」，並著有《永久性危機》(La Crise Permanente)一書。他認為「從一家或多家大型銀行獲得資金，會誘使對機構保持緘默或維護其立場」。

他舉例直指某些研究主題「不符合公共利益」。例如，「如何提高對沖基金所持投資組合的績效？」這位教授認為，「這些表現使已經非常富有的個體變得更加富有，將加劇社會不公」。

除了「奉迎這些大型金融機構」的問題之外，Marc Chesney 還對金融實踐和教學中充斥著20世紀80年代以米爾頓·弗里德曼(Milton Friedman)為中心的思想家精神，也就是芝加哥學派 (l’École de Chicago)表示遺憾。該學派強調所謂的自由市場、個人自由和對政府乾預的不信任。

François Degeorge對此番分析進行了反駁，他認為「所謂米爾頓·弗里德曼和芝加哥學派的主導地位只是一個傳說」。他指出，在企業財務領域，股東價值的奠基模式可以追溯到1930年耶魯大學的歐文‧費雪(Irving Fisher)。

而在市場金融方面，金融資產價格的基本模型可以追溯到路易·巴舍利耶(Louis Bachelier)於1900年在索邦大學(la Sorbonne)的博士論文。瑞士金融學院院長指出「這些模型比米爾頓·弗里德曼還要早幾十年，而且仍然是目前金融教科書的支柱」。

永續金融？

那麼，實際上，這在課堂上能帶來什麼？Marc Chesney感嘆道：「在瑞士信貸危機爆發之後，我探討了這個問題，並向我的本科學生提問，其他教授是否對此進行過分析。顯然沒有，或者說分析得不夠。這是一個問題。」

然而，自2008年危機以來，教學工作發生了變化。在蘇黎世，Marc Chesney對他的教學進行了「深刻變革」，因為他意識到「當一個理論明顯是錯誤的時候，我們不會繼續教授」。

他認為價值觀確實存在危機。「我問我的學生，他們的價值觀是什麼？他們的價值觀是純粹的金融價值嗎？」這位教授將自己定義為金融學的「解構者」。顯然，這需要對他所解構的領域有精準認知。

François Degeorge也承認，作為一門應用學科，金融學的教學不斷發展，自2008年以來已經發生了很大變化。「金融穩定這一主題在課程中佔據了更重要的位置。最近，課程還引入了可持續金融和數位化。」

永續金融？在Marc Chesney看來，這不過是一個“矛盾形容法(oxymore)”，即一種將兩個含義相互矛盾的詞結合在一起的筆法。他承認，「在瑞士另類銀行(la Banque Alternative Suisse)這樣的機構中，情況有所不同」。但在他看來，大型銀行仍由賭場金融及其賭博的邏輯所主導。