瑞郎为什么越来越“值钱”？

对瑞士消费者来说，瑞郎的坚挺让外国的商品和服务变得更为便宜。 © Keystone / Gian Ehrenzeller

瑞郎对欧元的汇率达到历史新高。这对出口业和通货膨胀意味着什么？瑞士国家银行(SNB)在其中又扮演着怎样的角色？

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对瑞士人来说，今年秋季去意大利或法国度假比以往任何时候都要便宜：因为1欧元只相当于0.94瑞郎。为什么会这样？

近几年，瑞郎汇率经历了怎样的发展？

在过去几十年里，瑞士法郎相对世界上所有主要货币来说均有所升值。在近20多年里，瑞郎价值不仅相对于欧元大幅上升，相对美元和英镑也同样如此。

瑞郎对英镑的升值最为明显：2008年，1英镑曾约合2.50瑞郎，而现在，其价值仅相当于1.10瑞郎。

瑞郎为何这般升值？

长期来看，这涉及一个简单规则：一个国家的通货膨胀率越低，其货币升值幅度就越大。因为根据购买力平价理论，在国际贸易中，某一商品对应各种货币的价格必须大致相同。

如果某款照相机的价格在德国每年上涨2%，而在瑞士只上涨1%，这就意味着瑞士的照相机变得相对便宜。这样一来，会有更多的德国人在瑞士订购照相机。由于他们必须用瑞郎支付，对瑞郎的需求便会增加，瑞郎也就变得更加昂贵-也就是说，瑞郎要升值。

随着时间的推移，瑞郎的升值会使货币区之间的价格变化趋于平衡。当然，瑞郎也有升值过度的阶段。

瑞郎过度升值对出口会有怎样的影响？

如果瑞郎过度升值，瑞士出口商品在国外的价格就会上涨。因此，瑞郎过度升值对旅游业是不利的，因为赴瑞旅游的外国游客会减少。瑞士机械、电气和金属工业的产品在国外也会变得更贵，这些行业的出口自然也会受到不利影响。

瑞郎升值对通货膨胀有何影响？

瑞郎坚挺的好处在于：对瑞士消费者来说，外国商品和服务变得更便宜。这对石油和天然气交易的影响尤为突出，因为这些商品主要以美元和欧元进行交易。

在美元或欧元汇率有利出口的背景下，国际石油或天然气市场价格的急剧上涨(如2022年的情况)就不会完全反映到瑞士的价格上。这也降低了瑞士国内的通货膨胀率。

瑞士国家银行在其中扮演着什么角色？

瑞士国家银行通过两种方式影响瑞郎的价值。首先，努力使本国平均通货膨胀率低于其他国家。这样便会达到瑞郎长期升值的效果。

其次，瑞士央行也可以通过货币政策在短期内影响瑞郎的价值。比如最近，该行抛售外汇，促使瑞郎升值。这使得进口商品变得更加便宜，从而保持了瑞士相对较低的通货膨胀率。

作者Fabio Canetg在伯尔尼大学和图卢兹经济学院获得货币政策博士学位。他目前是纳沙泰尔大学经济学硕士课程和伯尔尼大学高级研究硕士课程(MAS)的讲师。Fabio Canetg同时从事记者工作，主要效力于瑞士广播电视台和瑞士资讯swissinfo.ch。他是货币政策播客 “Geldcast”和金融播客”Börsenstrasse Fünfzehn”的主持人。