瑞郎為什麼越來越「值錢」？

瑞郎對歐元的匯率達到歷史新高。這對出口業和通貨膨脹意味著什麼？瑞士國家銀行(SNB)在其中又扮演著怎樣的角色？

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對瑞士人來說，今年秋天去義大利或法國度假比以往任何時候都要便宜：因為1歐元只相當於0.94瑞郎。為什麼會這樣呢？

近幾年，瑞郎匯率經歷了什麼樣的發展？

在過去幾十年裡，瑞士法郎相對世界上所有主要貨幣來說均有所升值。在近20多年裡，瑞郎價值不僅相對於歐元大幅上升，相對美元和英鎊也是如此。

瑞郎對英鎊的升值最為明顯：2008年，1英鎊曾約合2.50瑞郎，而現在，其價值僅相當於1.10瑞郎。

瑞郎為何這般升值？

長期來看，這涉及一個簡單規則：一個國家的通貨膨脹率越低，其貨幣升值幅度就越大。因為根據購買力平價理論，在國際貿易中，某一商品對應各種貨幣的價格必須大致相同。

如果某款照相機的價格在德國每年上漲2%，而在瑞士只上漲1%，這就代表瑞士的相機變得相對便宜。這樣一來，會有更多的德國人在瑞士訂購相機。由於他們必須用瑞郎支付，對瑞郎的需求就會增加，瑞郎也就變得更加昂貴-也就是說，瑞郎要升值。

隨著時間的推移，瑞郎的升值會使貨幣區之間的價格變化趨於平衡。當然，瑞郎也有升值過度的階段。

瑞郎過度升值對出口會有怎樣的影響？

如果瑞郎過度升值，瑞士出口商品在國外的價格就會上漲。因此，瑞郎過度升值對旅遊業是不利的，因為赴瑞旅遊的外國遊客會減少。瑞士機械、電氣和金屬工業的產品在國外也會變得更貴，這些產業的出口自然也會受到不利影響。

瑞郎升值對通貨膨脹有何影響？

瑞郎強勢的好處是：對瑞士消費者來說，外國商品和服務變得更便宜。這對石油和天然氣交易的影響尤其突出，因為這些商品主要以美元和歐元進行交易。

在美元或歐元匯率有利出口的背景下，國際石油或天然氣市場價格的急劇上漲(如2022年的情況)就不會完全反映到瑞士的價格上。 這也降低了瑞士國內的通膨率。

瑞士國家銀行在其中扮演什麼角色？

瑞士國家銀行透過兩種方式影響瑞郎的價值。首先，努力使本國平均通貨膨脹率低於其他國家。這樣便會達到瑞郎長期升值的效果。

其次，瑞士央行也可以透過貨幣政策在短期內影響瑞郎的價值。例如最近，該行拋售外匯，促使瑞郎升值。這使得進口商品變得更加便宜，從而保持了瑞士相對較低的通貨膨脹率。

作者Fabio Canetg在伯恩大學和圖盧茲經濟學院獲得貨幣政策博士學位。 他目前是納沙泰爾大學經濟學碩士課程和伯恩大學高級研究碩士課程(MAS)的講師。 Fabio Canetg同時從事記者工作，主要效力於瑞士廣播電視台和瑞士資訊swissinfo.ch。他主持貨幣政策廣播節目 “Geldcast”和金融廣播”Börsenstrasse Fünfzehn”的主持人。