2023年第二季度：瑞士经济盘点及预测

尽管旅游业态势有所回升，但今年夏天，瑞士热门旅游城市卢塞恩或其他地方应该还不会迎来大规模的中国游客。 Keystone / Christof Schuerpf

瑞士经济2023年第二季度的一些重点预测：经济增长微乎其微，旅游业前景明朗，奢侈手表热销。以下是我们对各行业做所的盘点及预测。

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1)  经济增长不大，通货膨胀持续

6月中旬，瑞士联邦经济事务秘书处(Seco)证实了其3月份的经济预测：2023年瑞士国内生产总值(GDP)将出现0.8%的增幅，2024年的增长则将加速至1.8%。而2022年，瑞士的国内生产总值增幅为2.1%。

国内需求和工业出口的增长是今年上半年经济增长的依托。然而，经济事务秘书处表示，瑞士经济增长今年下半年可能有所放缓，其主要原因在于，欧洲和北美央行推行的限制性货币政策可能会抑制国际需求。

瑞士国家银行(SNB)将今年的通货膨胀率预测从之前的2.6%下调至2.2%。央行这一相对乐观的态度源于两点：一是石油和天然气价格在俄乌战争引发飙升之后出现下跌；二是，瑞郎相对美元和欧元的升值，这有助于降低进口商品的成本。

尽管如此，瑞士国家银行还是在6月22日再次将其关键利率提高了25个基点至1.75%。这一决定源于最近通胀中期压力的增加。国家银行近几个月成功降低了通货膨胀，但并不排除进一步加息以确保价格稳定的可能。

2) 瑞士旅游业迎来阳光明媚的夏天

瑞士旅游业对今年夏季的生意持乐观态度。根据瑞士旅游局的调查，酒店业者的销售额预计将大大高于去年。据该行业预测，今夏瑞士酒店住宿人数将增长27%。不仅在山区，瑞士城市旅游业也信心倍增-在疫情期间，城市旅游受到的冲击最大。

旅游业的复苏首先得益于非欧洲国家客户的增长(+21%)，他们不再受与新冠防疫措施相关的旅行限制。然而，与2019年的创纪录的夏季旅游相比，瑞士海外游客水平尚未恢复正常。

尤其是中国游客尚待回归。”1月到4月期间，来自’大中华区游客’的酒店住宿量与2019年相比仍然低了近70%。我们预计，今年夏天中国游客不会大量赴瑞。在接下来的几周里，瑞士只会迎来零星的、个人或小型团体的中国游客。”瑞士旅游局发言人Liên Burkard强调说。

3)  制药业展示实力

市场对抗新冠药品的需求急剧下降，这导致罗氏第一季度销售额下降3%，但其制药和诊断部门的强劲增长可以帮助抵消部分损失。美国食品和药物管理局批准了该药品公司一种治疗侵袭性白血病的实验性药物，这给罗氏带来了些许乐观情绪。但与此同时，该公司数个品牌都面临着来自非专利制造商日益激烈的竞争。

罗氏的竞争对手、总部位于巴塞尔的诺华公司今年前三个月实现了销售额8%的增长。诺华还公布，一种重要乳腺癌药物的临床试验获得积极结果；此外，该公司收购了一家制造肾脏疾病后期药物的美国生物技术公司。在出售Sandoz仿制药部门的背景下，这些成绩均有助于诺华加强其作为创新制造公司的地位。

4) 在中国上市以及和香水业巨头合并

瑞士农化及种子巨头先正达的首次公开募股(IPO)于5月获得了上海证券交易所董事会的批准。这次IPO估值为90亿美元(约合80.5亿瑞郎)，可能是今年世界上最大、也是中国有史以来第四大的首次公开募股。在美中地缘政治紧张的背景下，许多银行都在盘算，自己能不能或应不应该参与其中。

中国也是帝斯曼-芬美意(DSM-Firmenich)公司管理层关注的焦点。这家瑞士/荷兰的公司专门从事营养和美容产品的生产，诞生于5月的两强合并。维生素价格低迷对该公司造成了压力。帝斯曼-芬美意预测其2023年第二季度调整后的利润为4亿至4.2亿欧元(约合3.91-4.11亿瑞郎)，而该公司2022年第二季度的利润为5.82亿欧元。为了削减成本，帝斯曼-芬美意计划关闭中国的一家维生素工厂，这是今年该公司在中国关闭的第二家工厂。

5) 沉浸在喜悦中的钟表业

根据瑞士钟表业联合会(FH)6月底发布的数据，今年前五个月，瑞士钟表的海外出货量突破100亿瑞郎大关，比2022年高出11.3%。这一结果远超分析师的预期，例如：Vontobel银行预测今年钟表业的增长在1%至3%之间。

“目前最大的出口市场-美国-的情况比预期的要好，特别是该市场对豪华钟表的持续需求。同时，中国解除疫情禁封之后，中国市场也恢复了增长。这是一个让人欣喜发展。”Luxeconsult机构的创始人Oliver Müller评论道。

然而，美国市场的增长预计将在今年下半年放缓。但这并不会妨碍瑞士钟表业实现创纪录年，Oliver Müller预测道。这位专家还对今年年初以来出口手表数量的增加(近15%)表示欣慰：这一迹象表明，入门级钟表(每只售价低于500瑞郎)在经历了二十多年销售持续下降后，在消费者眼中吸引力重现。

6) 金融业仍在瑞信事件余震之中

自3月以来，瑞士金融新闻一直被“瑞银对瑞信强制收购造成的影响”所主导。该收购案已于6月12日完成。

议会调查委员会和联邦检察官目前正在审查这一金融紧急救援案例。大约2500名瑞信债券持有人起诉了金融监管局，因为后者将瑞信AT1债券清零，而该债券旨在帮助陷入困境的银行避免破产。

辩论还涉及到 “大到不能倒”的规定，这些规定旨在防止“瑞信式”的崩塌。但甚至连瑞士国家银行也认为，上述规定显示出其不足之处。

咨询公司毕马威(KPMG)称，除了瑞信-瑞银地震事件之外，瑞士私人银行去年的管理资产额度也下降了11%。与2021年相比，客户存入的新资金额度大幅下跌。

(译自法语：郭倢；编辑：Virginie Mangin)