一文看懂對俄金融制裁

俄羅斯中央銀行：烏克蘭衝突發生後，美國的反應是希望凍結俄羅斯中央銀行的外匯存底。 AFP

西方國家不斷加強對俄羅斯的經濟制裁：目前俄羅斯中央銀行的存款應已被凍結。瑞士國家銀行也間接參與其中。本文旨在回答若干最重要的問題。

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俄羅斯對烏克蘭的侵略戰爭仍在持續-西方的金融制裁也在擴大。下文簡單闡釋了這些制裁措施及其影響。

有哪些制裁措施？

已被採納的措施是禁止幾家最重要的俄羅斯銀行使用環球銀行金融電信協會支付服務系統，即SWIFT。此舉將使俄羅斯金融機構難以進行國際結算。美國也同樣禁止美國銀行充當俄羅斯最重要的商業銀行，即俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberban)的所謂代理銀行。

代理銀行有什麼作用？

代理銀行為跨境結算提供便利。例如：一名俄羅斯商人從一家美國製藥企業進口藥物，他要求他的銀行，比如俄羅斯聯邦儲蓄銀行，向賣方支付費用。但問題是，美國企業一般在俄羅斯聯邦儲蓄銀行沒有帳戶。俄羅斯聯邦儲蓄銀行因此不能直接將款項轉入這家美國藥企的帳戶。

但俄羅斯聯邦儲蓄銀行可以用自己的錢向藥企帳戶所在的銀行提供信用票據。這一行為要通過中間行，也就是所謂的代理銀行完成。俄羅斯聯邦儲蓄銀行與這家美國藥企的銀行均在代理銀行持有帳戶。代理銀行一旦收到俄羅斯聯邦儲蓄銀行的轉款，就會把這筆款項記入賣方的帳戶名下。若沒有代理銀行，俄羅斯聯邦儲蓄銀行就無法完成這類美元轉帳。

最新決定的金融制裁措施是什麼？

美國和歐盟於2月28日凍結了俄羅斯中央銀行的外匯存底。總的來說，這是最嚴厲的金融制裁措施；迄今為止這類制裁只被用於少數國家，其中包括伊朗和朝鮮。被凍結的資金折合後約為4600至6300億美元-金額取決於被統計的內容。

由此產生的後果將造成深遠的影響：因為俄羅斯中央銀行目前在用其外匯存底購買俄羅斯盧布，這樣做的目的，是為了穩定盧布的價格；自侵略開始以來，盧布貶值超過30%。若俄羅斯中央銀行不能再用其外匯存底購買盧布，盧布貶值的趨勢將更加嚴重。

金融制裁對俄羅斯政府有何影響？

對俄羅斯政府來說，籌集資金的成本將升高。原因在於：制裁導致許多國際投資人再也不能購買俄羅斯的國家債券。能把錢借給俄羅斯政府的人越來越少。俄羅斯國家債券的利息在過去幾天也大幅攀升。

金融制裁對俄羅斯民眾有何影響？

自侵略開始以來盧布貶值已超過30%，這使藥物等進口商品的價格升高。但不僅如此：由於許多國內商品依賴進口自國外的中間產品，其國內價格也受到了盧布貶值的影響。俄羅斯未來幾週或將迎來通貨膨脹。

俄羅斯如何應對這樣的局面？

俄羅斯中央銀行於2月28日將利率從9.5%上調至20%。儘管戰爭已開打，但此舉應提升俄羅斯對投資的吸引力，並阻止俄羅斯的資金外流。此外，出口商也有義務出售其部分外匯收入。而普通俄羅斯民眾則是被迫持有盧布。

這會對瑞士國家銀行的貨幣政策造成怎樣的影響？

自俄羅斯軍隊進入烏克蘭以來，瑞郎幾乎沒有波動，1歐元目前約合1.035瑞郎。瑞郎的穩定非同尋常：在危機時刻被視為安全避風港的瑞郎存在升值空間。專家猜測瑞士國家銀行是否會通過購買外幣來抵消升值的影響。但國家銀行當下並未立即就其外匯干預措施發表評論。

(譯自德文：王伯笛)