Пандемия обогатила швейцарские домохозяйства?

Пандемия затормозила расходы людей, что привело к накоплению отложенного спроса. Keystone / Gian Ehrenzeller

За время пандемии швейцарские домохозяйства отложили себе «на черный день» в совокупности от 30 до 40 миллиардов. Значит ли это, что «корона» обогатила их? Скорее, она затормозила расходы, что привело к накоплению отложенного спроса. Некоторые вопросы и ответы к пятилетию начала коронавирусного кризиса.

Пандемия затормозила расходы людей, что привело к накоплению отложенного спроса. Почему? Это самый простой вопрос. Во время эпидемии люди были вынуждены оставаться дома. Многие работали из дома. Рестораны и бары были закрыты, а передвигаться стало куда сложнее. Сферы туризма, общественного питания и другие отрасли экономики пришлось поддерживать с помощью экстренных мер.

Прежний режим потребления «сломался», люди стали больше экономить, причем экономить в массовом порядке: к середине 2022 года на частных банковских счетах в Швейцарии скопилось двузначное число миллиардов. По оценкам Швейцарского национального (Центрального) банка (SNB / ШНБ) объем этих дополнительных сбережений составил от 30 до 40 млрд франков, что соответствует примерно 5% от общего годового объема экономического производства Швейцарии.

Что случилось с этими деньгами потом? ЦБ Швейцарии в режиме реального времени собирает огромное количество видов данных о сбережениях, финансовых активах и общем экономическом развитии страны. Анализ этих данных как раз и говорит, что и после после официальной отмены в стране всех санитарных ограничений в апреле 2022 года частные домохозяйства продолжали держать эти деньги на счетах, вместо того чтобы тратить их на личное потребление. В месяцы, последовавшие за первым локдауном в 2020 году, в стране имело место некоторое догоняющее потребление, коль скоро торговые предприятия и национальные границы снова оказались на некоторое время открыты. Тем не менее, значительная часть «коронавирусных сбережений» все равно оставалась в банках. По данным SNB большая часть этих средств была инвестирована в акции и облигации.

Аналитическая записка ЦБ Швейцарии:

Lifting the veil on the pandemic savings of Swiss households, SNB Economic Notes 1/2025.Внешняя ссылка

Почему эти деньги не были просто проедены? Деньги, не просто оставленные на зарплатном счете, но инвестированные, например, на фондовом рынке, или же вложенные в собственное пенсионное обеспечение, по сути, блокируются, они уже не так легко доступны, а порой и вообще недоступны до момента, в частности, выхода на пенсию. Согласно данным SNB именно это и произошло в Швейцарии. В итоге те, у кого уже были отложенные деньги, невольно в долгосрочной перспективе нарастили свои сберегательные активы. При этом совокупные финансовые активы швейцарских домохозяйств увеличились еще на 75 миллиардов. Таковы, по крайней мере, данные SNB.

Не все страны вели себя одинаково. Аналогичные наблюдения за потребительским поведением людей во время коронавирусного кризиса велись и в других странах. Феномен отложенного спроса имел место не только в Швейцарии, но и в соседних с ней странах, а также в США. Люди сокращали масштабы частного потребления и откладывали больше денег на потом. Но вот, например, в США после снятия коронавирусных ограничений люди в массовом порядке потратили свои деньги не на инвестиции, а на потребление. Соответственно, экономика США пережила краткосрочный бум, тогда как в Швейцарии увеличившаяся склонность к сбережению сделала население в целом богаче – но в долгосрочной перспективе.

Не все люди вели себя одинаково. Данных о том, как произошло распределение этого дополнительного богатства по слоям общества и по общественным группам, у ЦБ нет. Но вполне можно предположить, что домохозяйства с низкими доходами — в силу необходимости — скорее всего, снова потратили большую часть этих денег, при условии, конечно, что они вообще смогли отложить какие-то средства во время коронавирусного кризиса. И можно сделать вывод, что если коронавирус и привел к некоторому увеличению финансовых резервов, то только в карманах тех, кто уже до пандемии имел «в заначке» относительно большую сумму резервных денег.

Русскоязычная оригинальная версия материала создана, адаптирована и отредактирована русскоязычной редакцией SWI / ип / нк / ап.