Банк Credit Suisse и системные риски финансовой отрасли

Председатель совета директоров Credit Suisse Антониу Орта-Осорио (António Horta-Osório) предупреждает, что его банк ожидают «трудные времена». Keystone / Andy Rain

Недавние негативные новости, связанные с банком Credit Suisse, снова заставляют вспомнить о том, с какими финансовыми рисками сталкиваются системные банки.

Русскоязычную оригинальную версию материала подготовил Игорь Петров.

Вложения банка Credit Suisse в фонды Greensill и Archegos завершились катастрофой и вновь выдвинули на передний план тот факт, что системные инвестиционные риски никуда не исчезли даже 10 лет спустя после завершения мирового финансового кризиса. 

Крах американского «семейного офиса» Archegos Capital Management обошелся Credit Suisse в сумму порядка 5 млрд долларов (4,5 млрд швейцарских франков) по состоянию на апрель 2021 года. Одновременно этот второй по величине банк Швейцарии должен своим инвесторам около 10 млрд долларов в результате банкротства финансовой компании Greensill Capital, а также ему пришлось выделить 1,8 млрд франков с целью создания резервного фонда с целью покрытия оперативных убытков. 

И, как будто этого всего мало, по сообщениям СМИ швейцарский банк также втянут в судебный спор с японской инвестиционной компанией Softbank, которая также инвестировала свои активы в Greensill. По итогам банк понес огромный репутационный ущерб, который заставил его произвести перетряску всего управленческого аппарата и всесторонне переосмыслить методы ведения такого рода бизнеса. Регуляторы и политики снова и снова задаются вопросом, что этот швейцарский банк сделал не так и что следует сделать, с тем чтобы и в будущем защитить инвесторов от проблем, связанных с неверной оценкой рыночных рисков. 

Эксперты указывают на очевидные недостатки в сфере управления рисками и подчеркивают необходимость коренных изменений в самих основах корпоративной банковской культуры. В условиях жесткой конкуренции Credit Suisse теперь предстоит убедить своих инвесторов в том, что он, несмотря ни на что, остаётся надежным финансовым институтом в плане ответственного управления их активами в будущем. «Впереди нас ждет сложный период и трудные решения», — говорит новый председатель совета директоров Антониу Орта-Осорио.

Несовершенные модели

По мнению Андреаса Ита (Andreas Ita), управляющего партнера специализирующейся на управлении рисками цюрихской консалтинговой компании Orbit36, риски, связанные с обеими инвестициями, даже несмотря на их сложность, вполне могли быть выявлены и спрогнозированы куда лучше и эффективнее.

Андреас Ита указывает, что к такой развязке мог привести ряд системных недостатков в механизмах управлении рисками, включая неадекватные методы проведения стресс-тестов и компенсационные схемы, использующие неправильные стимулы. Свою роль мог сыграть и классический «испорченный телефон» между оперативными сотрудниками и топ-менеджерами. 

«Слишком часто они думают: ну, у нас есть модели расчета рисков, поэтому мы можем просто сидеть и смотреть на цифры, и все у нас будет в полном порядке», — указал Андреас Ита в интервью SWI swissinfo.ch. Однако «такие модели обнаруживают заметные дефициты и слабости именно при инвестировании в хедж-фонды, в семейные офисы по доверительному управлению и в другие финансовые структуры, действующие в куда менее жестко регулируемом секторе рынка, известном как «теневой банкинг»» (shadow banking). 

Особенно возрастают такого рода риски в ситуации низких процентных ставок по традиционным инвестициям, заставляющей банки срочно искать себе новые источники дохода, которых хватило бы и им на «хлеб с маслом». «Куда легче отслеживать и контролировать риски в случае стандартного контракта, заключенного со стандартной финансовой или иной организацией. Но когда речь заходит о так сказать „экзотических“ инвестициях, регулируемых не столь жестко, то прогнозировать риски становится куда сложнее», — говорит Анджело Ранальдо (Angelo Ranaldo), профессор Университета Санкт-Галлена и эксперт в области финансовых рынков и системных рисков.

Андреас Ита предполагает, что Швейцария может отставать от других стран в отношении методологии стресс-тестирования с целью выявления слабых мест заключаемых сделок. «Не случайно, видимо, что (от такого рода провалов) не пострадал пока ни один крупный европейский банк, а ведущие банки США показали в прошлом году очень хорошие результаты своей оперативной деятельности, ведь именно в этих юрисдикциях для крупных банков в последние годы были разработаны и введены всесторонние системы стресс-тестов», — говорит он. 

«Красные флажки»

Андреас Ита, ранее работавший в банке UBS, добавляет также, что «управление рисками становится сейчас чрезмерно забюрократизированной процедурой, создавая в банках настоящую «культуру страха». «Опасность заключается в том, что сотрудники настолько сосредоточены на отдельных „деревьях“, они почти уже разучились „видеть лес“ целиком и мыслить нестандартно. Банкам необходимо вести открытый диалог на тему рисков, а не создавать культуру страха, когда риск-менеджеры беспрерывно бомбардируют трейдеров длинными таблицами excel. Возникает опасная тенденция администрирования рисков, а не управления ими».

Швейцарский финансовый регулятор FINMA проводит сейчас расследование в отношении Credit Suisse, обвиняя банк в том, что тот «проигнорировал более сотни „красных флажков“, то есть тревожных сигналов. Недавно FINMA предписал банку принять ряд „мер по снижению рисков“, которые включают и сокращение размеров финансовых бонусов для сотрудников. Межпартийный парламентский комитет провел специальное заседание для рассмотрения всех этих вопросов, но так и не смог прийти к единому мнению о том, какие меры следует предпринять. 

«Мы и так уже активно занимались в прошлом регулированием (банковской сферы), возлагая на банки все новые и новые огромные (накладные и административные) расходы. Ошибки, допущенные Credit Suisse, вовсе не означают необходимости введения еще более строгих норм и правил для всех остальных банков», — говорит Томас Маттер (Thomas Matter), представитель консервативной Швейцарской народной партии (SVP), в интервью газете Finanz und Wirtschaft.

Непредвиденные последствия

Представители социал-демократов не согласились с таким подходом, пообещав вынести данный вопрос на рассмотрение парламента. Особое внимание левые намерены обратить на «бонусную культуру», которая сложилась в банках, и на необходимость и целесообразность усиления надзорных полномочий и в целом степени регулирования в Швейцарии банковской сферы. Анджело Ранальдо предостерегает, однако, от принятия «поспешных и содержательно пустых мер. Иногда регулирование приводит к совершенно непредвиденным последствиям. Если регулятор требует, чтобы коммерческие банки замораживали еще больше собственного капитала для покрытия возможных рисков, то как раз это может побудить банк, напротив, пойти на еще больший риск, с тем чтобы покрыть накладные расходы, возникающие как следствие вышеупомянутых требований регулятора».

По его словам, было бы эффективнее, если бы регулирующие органы разных стран улучшили взаимную коммуникацию, с тем чтобы иметь возможность эффективнее определять, где в самом деле кроются риски, связанными со сложными трансграничными сделками. Одним из решений, по его мнению, могло бы стать усиление надзора, но только за определенными типами финансовых институтов и организаций. «Если вы являетесь лицензированным банком, вы должны ежедневно сообщать (регулятору) о торговых позициях, вы обязаны иметь резервы капитала, сообщать о выплаченных компенсациях и всячески демонстрировать и доказывать, что вы вполне контролируете все свои риски. Но если вы являетесь не банком, а например хедж-фондом, то вы по факту освобождаетесь от многих из этих регулятивных обязанностей».

Пока неясно, склонны ли регуляторы и политики рассматривать последнюю катастрофу в Credit Suisse в качестве изолированной серии ошибок в одном отдельно взятом банке или же они видят в этой конкретике общие признаки слабости всей нормативно-правовой базы финансовой системы в Швейцарии. Новый председатель совета директоров Credit Suisse Антониу Орта-Осорио (António Horta-Osório) знает, что его банк ожидают «трудные времена», никаких иллюзий относительно масштабов стоящих перед ним задач он не питает. «Нам необходимо сформировать культуру, которая будет делать упор на управление рисками, обеспечивая при этом наличие надлежащих материальных стимулов, включая бонусы, и уделяя особое внимание личной ответственности и подотчетности сотрудников», — указал он, вступая в свою новую должность 30 апреля 2021 года.