Удержит ли Швейцария на своей голове корону финансовой империи?

По сравнению со Швейцарией ни одна другая юрисдикция в мире пока не способна гарантировать такую политическую стабильность и такую нормативную определённость. Keystone / Gaetan Bally

Считается, что уже через пару лет все самые богатые люди мира начнут отдавать предпочтение не швейцарским, а гонконгским банковским счетам и сейфам. Но, как известно, глобальный мир услуг в области доверительного управления активами «предмет тёмный, исследованию не подлежит», и предсказать его будущее не так-то просто.

Узнать о том, где и как миллионеры хранят свои деньги, понятное дело, не так-то легко. Кроме того, мир сейчас находится на переломе, каков будет послевоенный глобальный порядок, предсказать невозможно, так что какая страна и когда предложит наилучшие условия доверительного управления состояниями в ближайшем будущем, какого типа будут эти состояния и что будет означать «наилучшие условия»? Ответить на этот вопрос пока точно не может никто. 

В последние примерно сто лет основной европейской юрисдикцией, предлагавшей такие «наилучшие условия», была Швейцария — нейтральная страна, которой повезло остаться в стороне от двух мировых войн. Это означало, что ее банки останутся целыми и не станут жертвой ковровых бомбардировок. Частные банки — это такой же синоним Швейцарии, как шоколад и сыр. На излете прошлого столетия индустрия доверительного управления состояниями даже выдержала организованную Соединенными Штатами атаку на своих же граждан, склонных при помощи швейцарских банков «оптимизировать» налоговую нагрузку. 

И вот наступил «дивный новый» (или же «безумный, безумный») мир. Всё на свете переходит в цифру, Швейцария отказалась от банковской тайны по счетам нерезидентов, перешла на автоматический обмен налоговой информацией с зарубежными фискальными органами, ввела единый 15-процентный налог на доходы транснациональных корпораций, усилила противодействие отмыванию преступных капиталов… Для многих все эти обстоятельства стали достаточным основанием сказать, что «Швейцария уже не та», и начать поиск новых юрисдикций для хранения своих активов. 

Начавшаяся в феврале 2022 года российская агрессия, первая с 1945 года крупномасштабная конвенциональная война в Европе, качественно отличающаяся даже от войны в Югославии, стала новым негативным фактором. Швейцария находится от фронта на расстоянии почти в 2000 километров, но для денег, которые любят, как известно, тишину, это всё равно «жутко громко и запредельно близко». Значит ли это, что скоро все богатые люди опустошат свои швейцарские сейфы и переведут свои деньги в другое, более безопасное место?

Консалтинговая компания BCG из Бостона, США, убеждена, что титул чемпиона по доверительному управлению состояниями уже к концу 2025 года Швейцария уступит Гонконгу. Сингапур между тем уже также ведет упорную борьбу, претендуя на второе место, да и Объединенные Арабские Эмираты, ставшие для российской нефти «новой Женевой» (читайте скоро наш материал об этом), также уже на подходе и претендуют на куда более активную роль, чем раньше. 

Безрадостная картина

Новая глобальная напряжённость буквально на наших глазах поставила весь офшорный бизнес с ног на голову. В 2022 году миллионеры и миллиардеры перевели на счета в разных офшорных юрисдикциях в общей сложности 12 трлн долларов, что, как отмечает BCG, заметно больше, чем в 2021 году. Швейцарским же банкам тут мало что перепало, с учетом попадания многих российских олигархов под санкции, а также с учетом сюжета с гибелью и поглощением банка Credit Suisse, состоятельные клиенты которого только за последние три месяца 2022 года вывели из него 110 млрд швейцарских франков (125 млрд долларов). Ещё 60 млрд швейцарских франков утекли из него в первом квартале 2023 года.

Банк UBS, купивший в марте 2023 года банк Credit Suisse, получил за счет этой сделки дополнительных чистых новых активов (net new assets NNA) на сумму только 28 млрд франков. По данным исследования, проведенного консалтинговой компанией KPMG, довольно безрадостная картина сложилась и для более чем семи десятков других швейцарских частных банков, включая такие банки, как Julius Bär, Pictet и Lombard Odier. В 2022 году состоятельные клиенты внесли на счета в этих финансовых институтах свежего капитала на сумму всего 45 млрд франков, что куда меньше 131 миллиарда, зафиксированного в 2021 году. «Ослабевший поток новых денег, вероятно, стал результатом негативного влияния со стороны недавних деструктивных изменений швейцарского банковского ландшафта и неопределенной геополитической обстановки». 

На это в интервью порталу SWI swissinfo.ch указал ведущий партнер компании KPMG Кристиан Хинтерманн (Christian Hintermann). «Мы ожидали более значительного притока новых активов, с учетом того, что все эти банки продолжают вести довольно успешную деловую активность, хорошо позиционируясь на глобальном уровне». Так, значит, мы имеем дело только с неким временным явлением? Компания KPMG считает, что стабильность и опыт швейцарских частных банков в итоге станут для клиентов определяющими факторами. Со своей стороны, компания BCG уверена, что былое доминирование Швейцарии будет и дальше подвергаться эрозии в ситуации все более острой конкуренции с другими оффшорными центрами хранения активов.

Турбулентность не повредит Швейцарии

Отчасти это, с точки зрения экспертов BCG, объясняется тем, что все новые состояния, заработанные в Китае и других быстроразвивающихся азиатских странах, в значительной степени и останутся в Азиатско-Тихоокеанском регионе. По оценкам BCG, совокупное состояние всех самых богатых людей в мире в период с 2023 до 2027 года увеличится с нынешних 460 трлн долларов до 600 трлн, а темпы прироста объемов активов и состояний в Азии и на Ближнем Востоке заметно опередят западные. Благодаря своей позитивной репутации и опыту, а также статусу «тихой гавани» Швейцария останется лидером в сфере доверительного управления состояниями. 

Однако, как считает BCG, антироссийские санкции и крах банка Credit Suisse заметно ослабили её привлекательность. Франсуа Моллат Дю Журден (François Mollat Du Jourdin), основатель и генеральный директор имеющей представительство в Швейцарии французской компании MJ&Cie Family Office, думает иначе. «Геополитическая турбулентность не повредит Швейцарии в долгосрочной перспективе и, вероятно, только укрепит её позиции в рамках мировой индустрии доверительного управления активами», — указал он в интервью порталу SWI swissinfo.ch. 

«Если ты — успешный предприниматель в политически нестабильной стране, то тогда твой приоритет состоит в том, чтобы обеспечить безопасность своих денег и активов. По сравнению со Швейцарией ни одна другая юрисдикция в мире пока не способна гарантировать такую политическую стабильность и такую нормативную определённость при таком высоком уровне экспертизы в области управления состояниями». Эксперты Ассоциации швейцарских частных банков (Vereinigung Schweizerischer Privatbanken / L’Association de Banques Privées Suisses) утверждают, что сейчас в швейцарских сейфах хранится четверть всех мировых трансграничных активов. 

С утверждением BCG о том, что Гонконг, мол, скоро вырвет у Швейцарии корону финансовой империи, они не согласны. По их данным, по состоянию на 2020 год швейцарские частные банки управляли активами иностранных частных лиц и семей на сумму в 2,2 трлн франков, ещё 1,4 триллиона франков пришлось на активы, полученные от зарубежных институциональных инвесторов, и на данный момент ничего качественно тут не изменилось.

Более прозрачная и конкурентоспособная

Судя по данным Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (Hong Kong Securities and Futures Commission) за 2021 год, из 1,36 трлн общих активов, размещенных в этом городе на базе частных банков, чуть больше половины (около 707 млрд долларов) были размещены офшорными клиентами, из них 16% приходилось на клиентов из материкового Китая. Ещё 1,3 трлн было вложено в гонконгские компании по управлению активами. Да и на ближайшую перспективу Гонконг и Сингапур отнюдь не собираются спать в оглоблях при виде таких соблазнительных финансовых перспектив.

Более того, сейчас обе эти юрисдикции запустили специальные программы по стимулированию создания тут новых «семейных офисов», управляющих активами богатых фамилий. «В Сингапуре в период с начала пандемии в 2020 году количество таких „офисов“ выросло почти в три раза, в основном за счёт притока богатых китайских семей», — указала в своём отчёте Wealth Report 2023 консалтинговая группа Knight Frank, специализирующаяся на недвижимости премиального класса. При этом, при всех прочих равных, Сингапуру все равно не хватает зрелости швейцарского финансового ноу-хау, а что касается политической стабильностью Гонконга, который, по словам Франсуа Моллата Дю Журдена, всё больше попадает под контроль регуляторов материкового Китая, то о ней если и можно говорить, то весьма условно. 

Лишившись своей знаменитой банковской тайны по счетам нерезидентов, банки Швейцарии были просто вынуждены начать поиск новых форматов и способов обслуживания активов, придумывая, как говорит Ф. Моллат Дю Журден, еще более инновационные, чем раньше, подходы к сохранению и приумножению богатства своих клиентов.

«Еще тридцать лет назад в основе швейцарской модели управления личными состояниями лежали незадекларированные деньги, депонированные в сейфах в наличном виде с целью уклонения от уплаты налогов. Однако за последнее время финансовая отрасль страны претерпела огромные изменения, став более прозрачной и конкурентоспособной, предлагая теперь новые виды услуг, реально востребованные вкладчиками», — резюмирует Франсуа Моллат Дю Журден. Интересно, кстати, что создать индустрию управления капиталом в Сингапуре помогла именно Швейцария, тогда как финансовый рынок Гонконга выстроен на британском наследии.