Швейцария ощутила последствия глобального ослабления экономики

Ухудшение экономического положения заставляет Национальный банк Швейцарии серьезно задуматься. © Keystone / Anthony Anex

Повышение центробанками процентных ставок замедляет темпы роста промышленности многих ведущих в экономическом отношении регионов мира. С недавних пор эта тенденция ощутима и в Швейцарии, кроме того, к глобальным тенденциям тут прибавляются еще и свои собственные внутренние проблемы. 

В новом выпуске подкаста Geldcast наш эксперт Фабио Канеч поговорил с Кристофом Шальтеггером (Christoph Schaltegger), директором Института экономической политики (IWP) при Люцернском университете (Institut für Wirtschaftspolitik an der Universität Luzern), и Ивом Вегелином (Yves Wegelin), редактором отдела экономики левой швейцарской «Еженедельной газеты» (WOZ).

Речь шла в подкасте также о перспективах нового банка UBS, только что «проглотившего» своего конкурента «Креди Свисс», основ в целом банковского регулирования и роли швейцарского регулятора, федерального Управления по финансовым рынкам (Finma).

Итак, темпы роста мировой экономики резко падают, хотя разные регионы мира показывают разные результаты и тренды. Например, Еврозона уже практически не растет, в Китае и США двигатель роста работает с перебоями, в Германии валовой внутренний продукт сокращается. А вот Россия, по данным BloombergВнешняя ссылка, готовится закачать в «оборону» до 6% от ВВП, и, по данным министра экономического развития Максима Решетникова, ВВП России по итогам 2023 года вырастет более чем на 2%. Кабинет министров Украины ожидает роста ВВП страны в этом году на уровне 3–4% и отмечает улучшение ситуации в промышленности. Национальный банк Украины подсчитал, что во втором квартале 2023 года экономика страны выросла на 18,1%. 

А что в Швейцарии? В начале сентября 2023 года Государственный секретариат по экономическим вопросам (Seco, подразделение Минэкономики) сообщил о нулевом росте ВВП страны, что наблюдается впервые со времен пандемии. Больше всего от экономического спада пострадали швейцарская обрабатывающая промышленность и фармацевтика, да и в области капитального строительства в последнее время наблюдается отрицательный рост, то есть падение масштабов деловой активности. Причина — рост процентных ставок ЦБ.

Покупательская способность снижается

В целях борьбы с инфляцией Национальный (центральный) банк Швейцарии всего за один прошедший год повысил ключевую процентную ставку с минусовой (— 0,75%) до положительной (1,75%). Такой курс, например, из-за удорожания ипотечных кредитов и, соответственно, снижения масштабов строительной активности привел к удорожанию инвестиций и к общему замедлению темпов роста экономики Швейцарии. К этому следует добавить и экономический спад в странах — важнейших торговых партнерах Швейцарии, в первую очередь в Германии. А здесь действует одно и железное правило: если «кашляет» Германия, то рано или поздно «заболеет» и Швейцария.

Экономический спад ведет к тому, что жители Швейцарии чем дальше, тем могут позволить себе все меньше и меньше. По данным Федерального ведомства статистики (BfS), в прошлом 2022 году заработная плата в стране выросла на 0,9%, но этого оказалось более чем недостаточно для того, чтобы компенсировать рост цен, потому что этот же период типичная «товарная корзина» в Швейцарии стала дороже на 2,8%, а это ведет к снижению реальной заработной платы. Что делать? Швейцарская федерация профсоюзов (Schweizerischer Gewerkschaftsbund) требует общего повышения заработной платы в стране на 4-5%. 

Выполнить же это «максимальное требование» будет более чем непросто. Опрос, проведенный в августе 2023 года Центром экономических исследований Высшей технической школы Цюриха (Konjunkturforschungsstelle der ETH Zürich), показывает, что в среднем бизнес готов повысить заработную плату лишь на 2,0%, притом что инфляция в 2023 году по всей видимости вновь превысит 2,0%, то есть выйдет за пределы «коридора ценовой стабильности» ЦБ. И если это действительно произойдет, то швейцарские работники уже третий год подряд (после 2021 и 2022 гг.) столкнутся с очередным раундом сокращения их реальной покупательной способности.

Реальная заработная плата сокращается и за рубежом

Какова ситуация за рубежом? Она неоднозначна. В Германии заработная плата в последнее время росла гораздо сильнее, чем в Швейцарии, однако и инфляция там была гораздо выше. По данным Федерального статистического управления ФРГ (Statistisches Bundesamt), в 2022 году реальная заработная плата в стране снизилась на 4%, это означает, что потеря покупательной способности немецких работников была примерно в два раза больше, чем в Швейцарии. В США ситуация менее драматична.

Экономисты банка Federal Reserve Bank of St Louis рассчитали среднее снижение реальной заработной платы в 2022 году на уровне всего 0,1%. Для справки: этот банк является одним из 12 резервных банков США, входящих в Федеральную резервную систему (ФРС, эквивалент ЦБ), расположен в центре г. Сент-Луис, в штате Миссури, тем самым этот штат является единственным штатом, где находятся сразу два резервных банка. Второй расположен в Канзас-Сити. Однако эта цифра в целом обманчива, поскольку в отдельных секторах экономики США наблюдался как раз значительный рост заработной платы. Тем не менее в целом в стране со снижением реальной заработной платы более чем на 1,7% вынуждены мириться более половины наемных работников. 

В России, по данным Росстата, среднемесячная заработная плата в номинальном выражении в марте 2023 года составила 71 334 рубля (706 франков по курсу конца сентября 2023 года, в Швейцарии этот показатель находится на уровне в 6000 франков), увеличившись тем не менее на 6,3% по сравнению с мартом 2022 года. Минэкономразвития прогнозирует рост реальных зарплат в 2023 году на уровне 5,4%, в 2024 году — 2,8%, в 2025 году — также на 2,8%. В Украине по сравнению с июнем 2022 года зарплата к лету 2023 года выросла на 14,7%, год назад она составляла 13 957, 63 гривен (344 франка), годовая инфляция в июне 2023 года составила 12,8%, что означает рост реальной зарплаты примерно на 2%.

Усугубляют ситуацию «домашние проблемы» Швейцарии

Хорошая новость заключается в том, что покупательная способность людей вскоре должна вновь стабилизироваться. И в США, и в Германии инфляция сейчас значительно ниже, чем в прошлом 2022 году. Аналогичная картина наблюдается и в Швейцарии, где инфляция снизилась с 3,5% в августе 2022 года до 1,6% к настоящему времени (начало октября 2023 года). ЦБ Швейцарии стремится к тому, чтобы в среднесрочной перспективе инфляция составляла от 0 до 2%, то есть чтобы она не покидала «коридора ценовой стабильности».

Однако одна из главных проблем Швейцарии заключается в том, что повышение процентных ставок ШНБ, которое должно, по идее, сдерживать инфляцию и которое, в общем-то, к этому и ведет, приводит к росту тарифов арендной платы за жильё. Это происходит потому, что в Швейцарии аренда на самом деле называется «арендным процентом», она привязана к ставке рефинансирования ЦБ и арендодатели имеют право повышать арендную плату при росте процентных ставок Центробанка (но, как правило, только при смене арендатора).

Повышение процентных ставок не только замедляет экономический рост в Швейцарии, но и снижает покупательную способность населения, прежде всего за счет увеличения расходов на жильё. По этой причине руководству Швейцарского национального (Центрального) банка (SNB) следует крепко подумать, стоит ли еще раз повышать ключевую процентную ставку?