Экономика Швейцарии в третьем квартале 2023 года: обзор

В значительной степени восстановился городской/деловой туризм, который особенно сильно пострадал во время пандемии. Stephan Torre / Keystone

Замедление темпов промышленного роста, потирающие руки владельцы отелей и фармацевтические гиганты, вступающие в новую эру - вот лишь некоторые из основных показателей швейцарской экономики в третьем квартале 2023 года. Рассмотрим ситуацию более подробно по основным отраслям.

1) Швейцарская экономика гнется, но не ломается

После начала года, отмеченного очень хорошими показателями, экономика Швейцарии сейчас, на излете 2023 года, находится в фазе определенной стагнации. Согласно последним прогнозам Государственного секретариата по экономическим вопросам (SECO, подразделение Минэкономики), темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) за весь 2023 год будут, как ожидается, зафиксированы на уровне 1,3%, что заметно меньше цифр прошлого года (2,1%). 

Тем не менее по сравнению с Еврозоной Швейцарская Конфедерация находится в заметно лучшем положении: Европе Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует рост всего в 0,7%. Что касается Швейцарии, то причинами замедления промышленного роста в этой стране являются в целом неблагоприятный мировой экономический климат и трудности, с которыми сталкиваются два ее важнейших торговых партнера — Германия и Китай. 

Немецкая промышленность, в частности, может пережить даже более резкое, чем ожидалось, торможение темпов роста ВВП, что способно в теории негативно сказаться на швейцарском экспорте. В Берне также ожидают заметного замедления темпов роста китайской экономики, что обусловлено «кризисом в секторе недвижимости, высоким уровнем государственной задолженности и в целом негативными ожиданиями, преобладающими как в бизнес-среде, так и в обычных домохозяйствах».

Что касается инфляции: в последнем квартале 2023 года, если верить прогнозам Швейцарского национального (центрального) банка (ШНБ / SNB), она снова увеличится до 2,0%. В сентябре текущего года ЦБ Швейцарии сообщил, что сохранит базовую ставку рефинансирования на уровне 1,75%, но не исключил ее дальнейшего повышения «с целью обеспечения в среднесрочной перспективе общей ценовой стабильности».

Как и другие страны с развитой экономикой, Швейцария сталкивается с проблемой нехватки квалифицированной рабочей силы. В конце августа 2023 года, по данным Федерального ведомства статистики (BfS), в стране насчитывалось более 120 000 вакансий. Но, как ожидается, по причине недостаточного динамизма в экономике и в ситуации высоких процентных ставок уровень безработицы будет расти: по прогнозам SECO этот ключевой показатель составит 2% в целом за 2023 год, а в следующем году он может вырасти до 2,3%.

2) Швейцарская часовая промышленность без особых проблем

По данным Федерации предприятий часовой промышленности (FH), опубликованным в конце октября 2023 года, за первые девять месяцев уходящего года объем поставок швейцарских часов за рубеж в стоимостном выражении превысил отметку в 19 млрд франков, что на 8,6% выше, чем в 2022 году. Такие результаты в целом превзошли ожидания аналитиков: банк Vontobel, например, прогнозировал на этот год увеличение часового экспорта в пределах от 1% до 3%. 

«Одной из основных причин такого успеха стало возвращение на рынок туристов из Франции, Гонконга и Японии. Одновременно продолжает оставаться очень высоким спрос на швейцарские часы высшей ценовой категории», — отмечает Жан-Филипп Берчи (Jean-Philippe Bertschy), эксперт банка Bank Vontobel. Этот тренд особенно заметен на примере Гонконга: туда экспорт швейцарских часов начиная с января 2023 года вырос на 25,9%. 

Однако затем, после нескольких месяцев стабильного роста, в сентябре 2023 года темпы прироста объемов экспорта несколько замедлились. Определенную нормализацию, которая должна наступить в период до конца года, Жан-Филипп Берчи также ожидает и на рынке США, ведущем рынке для часов категории Swiss Made: ажиотажный спрос, возникший после завершения пандемии, должен постепенно вернуться в рамки нормы.

Не отстает и сегмент часов начального ценового уровня, чему, в частности, способствует очень удачно выпущенная доступная по цене (250 швейцарских франков за экземпляр) версия часов Speedmaster Moonwatch. Как ожидается, в этом году эта модель будет продана в количестве около двух миллионов экземпляров.

3) Швейцарский туризм удалось реанимировать 

Несмотря на заметное укрепление швейцарского франка, на глобальные конфликты и на царящее в мировой экономике относительно уныние, в 2023 году швейцарский туристический сектор установил новый рекорд. По данным Исследовательского института BAK Economics, опубликованным в конце октября 2023 года, ежегодное количество ночевок в гостиницах страны впервые превысит отметку в 40 млн.

Только этим летом швейцарская гостиничная индустрия зарегистрировала 23,5 млн ночевок, положительная тенденция была обеспечена в основном американскими туристами, которых оказалось даже больше, чем до пандемии (+20% по сравнению с 2019 годом). Гости из европейских стран, особенно из Великобритании, тем не менее, тоже остались верны Швейцарии. «А вот набрать прежние показатели не смог пока потом туристов из Китая, Индии, Японии и стран Персидского залива», — говорит Вероник Канель, пресс-секретарь национального офиса по туризму Schweiz Tourismus.

Ожидается, что китайские туристы вернутся в Швейцарию в допандемическом масштабе не ранее конца 2024 или начала 2025 года. «На этом рынке мы ориентируемся сейчас только на индивидуалов или на небольшие группы, члены которых желают оставаться в Швейцарии дольше, чем обычно, посещая при этом места, которые необязательно являются стандартными туристическими направлениями», — подчеркивает далее Вероник Канель.

В значительной степени восстановился и городской/деловой туризм, который особенно сильно пострадал во время пандемии. За первые девять месяцев 2023 года число ночевок в городах Швейцарии оказалось на 5,4% выше, чем за тот же период 2019 года. «Это можно объяснить именно восстановлением спроса на услуги делового туризма, но свою роль играет и тот факт, что теперь крупные города Швейцарии уделяют гораздо больше внимания туризму, чем раньше, рекламируя его более активно, чем в прошлые годы», — уточняет Вероник Канель.

Что касается начавшегося зимнего сезона, то тут эксперты BAK Economics ожидают относительно скромного увеличения количества ночевок (на 0,4% до 17,5 млн). После нескольких последних лет чрезвычайно высокого спроса ожидается, что количество внутренних туристов снизится на 2,2%, но при этом оно будет, скорее всего, компенсировано иностранными гостями, количество которых увеличится на +2,2% (Европа) и на +5,4% (дальние регионы мира).

4) Фармацевтические гиганты вступают в новую эру

Базельская фармацевтическая группа Novartis в третьем квартале 2023 года сделала важный шаг, выделив в отдельное «производство» компанию Sandoz, свое подразделение по производству дженериков (дешевых аналогов патентованных препаратов). «Это был поистине исторический момент и для Novartis, и для Sandoz, поскольку мы теперь вступаем в новую эпоху в качестве независимых компаний», — указал 4 октября 2023 года генеральный директор Novartis Ваз Нарасимхан (Vas Narasimhan).

Этот шаг стал очередной мерой в рамках масштабной реструктуризации всего швейцарского фармацевтического гиганта, который в будущем намерен сосредоточиться только на так называемых «инновационных препаратах», способных принести компании существенную прибыль. Соответственно, уже третий раз подряд концерн повысил свои прогнозы по прибыли. В целом же в третьем квартале 2023 года продажи группы Novartis выросли на 12% и составили в стоимостном выражении 11,8 млрд долларов, что даже немного превзошло прогнозы аналитиков. Что касается компании Sandoz, одной из крупнейших в мире компаний по производству дженериков, то ее уход в «свободное плавание» произошел в очень непростое для всей отрасли время. 

Производители дженериков сталкиваются сейчас с серьезной конкуренцией со стороны фирм из стран Азии и с оказываемым рынком давлением на цены. Базирующаяся в Базеле компания-конкурент Roche также переживает переходный этап: скоро истекает срок действия защитных патентов на ряд ее препаратов, бывших бесспорными лидерами продаж. В третьем квартале в целом Roche нарастил продажи на 7%, но котировка ее акций отреагировала на этот факт не столь позитивно, как ожидалось. В октябре компания Roche, базирующаяся в Базеле, объявила о «крупном приобретении активов на сумму в 7,1 млрд долларов», которое, как она надеется, улучшит ее деловые перспективы.

5) В сфере торговли сырьевыми товарами царит неопределенность 

После нескольких месяцев рекордных прибылей, заработанных благодаря стремительному росту цен на сырьевые товары, трейдинговые гиганты снова возвращаются в мало привлекательную реальность. В первом полугодии 2023 года скорректированная основная прибыль компании Glencore, в частности, упала почти на 50% до 9,4 млрд долларов, что было вызвано прежде всего провалом спроса на сырье в Китае и общим вялым экономическим ростом мировой промышленности.

Новые неопределенности возникли после начала войны на Ближнем Востоке. Но если война покинет регион и распространится на другие части мира, то, по прогнозам аналитиков, цены на нефть могут снова заметно вырасти. Кроме того, швейцарские сырьевые трейдеры сталкиваются и с другими проблемами, на этот раз политического характера. В связи с тем, что Европейский союз рассматривает возможность введения нового пакета санкций в отношении России, Федеральное статистическое ведомство Швейцарии сообщило о том, что торговля сырьем через Швейцарию в этом году в целом заметно сократилась. Причина в том, что некоторые трейдеры предпочитают уйти на рынки, в меньшей степени пострадавшие от санкций, например, в Объединенные Арабские Эмираты.

6) Поглощение банка Credit Suisse остается самой большой проблемой

Сократив за период с начала 2023 года 13 000 рабочих мест (ставки с полной занятостью), банк UBS утверждает, что к 2026 году он сможет добиться экономии средств в размере 10 млрд долларов. После поглощения второго по величине банка страны Credit Suisse его историческим конкурентом UBS (это произошло в марте 2023 года) опасения глобальной экономики относительно возникновения нового мирового финансового кризиса в целом были развеяны, однако перед швейцарским банковским сектором стоит еще целый ряд больших вопросительных знаков.

Один из самых животрепещущих вопросов, который сейчас волнует всех, — как можно было бы в будущем предотвратить все-таки повторение таких катастрофических кризисов. По данным агентства Reuters, правительство Швейцарии рассматривает возможность принятия целого пакета мер. Одна из таких мер — введение практически запретительной комиссии за одномоментное снятие со счетов крупных сумм. Но вполне может быть, что чиновники предусмотрят не только кнут, но и пряник: банки могли бы повысить процентные ставки по сбережениям, пролежавшим на данном счету какой-то минимальный по длительности срок.

Еще один нерешенный вопрос — что будет с судебными исками, касающимися облигаций Credit Suisse AT1, списанных в ходе принудительного поглощения этого банка. Суды, скорее всего, будут разбираться с этим вопросом еще несколько месяцев, если не лет. Однако, как видно, банку UBS удалось в целом развеять опасения рынка относительно будущего этого типа облигаций. Недаром масштабы спроса на недавно выпущенные облигации AT1 банка UBS на сумму 3,5 млрд долларов США значительно превзошли все ожидания. И это очень хорошая новость для всех швейцарских банков, вложившихся в эти облигации.