Перейдет ли Швейцария на «живые деньги»?

Бумажные деньги и монеты составляют только 10% от общего объема находящихся в обороте денег, остальные 90% — это деньги, размещенные частными банками у себя на депозитах до востребования и используемые ими для межбансковских взаиморасчетов и для выдачи кредитов в электронной форме. Keystone

Вопреки распространенному убеждению, основными эмитентами денег в мире сейчас являются не национальные Центробанки, а частные кредитно-финансовые институты. И все чаще возникает вопрос, а не является ли такая ситуация главной причиной всех спекулятивных эксцессов, ведущих, в свою очередь, к кризисам, регулярно обрушивающимся на мировую финансовую систему? В Швейцарии инициативная группа граждан и экспертов предлагает кардинально изменить ситуацию, проведя радикальную реформу всего денежного и кредитно-финансового устройства Конфедерации. С успехом этой реформы они связывают качественное укрепление позиций Швейцарии в качестве мирового финансового центра. Правительство и парламент страны, однако, выступают против, считая, что такая «реформа» является опасной «игрой с огнем».

Народная законодательная инициатива «За деньги, неподвластные кризисам: только ЦБ может быть главным эмиссионным и денежно-кредитным регулятором страны» («Für krisensicheres Geld: Geldschöpfung allein durch die Nationalbank!» — «Vollgeld-InitiativeВнешняя ссылка») была запущена в Швейцарии группой граждан, экономистов, финансистов и предпринимателей. Цель инициативы: создать в Швейцарии устойчивую кредитно-финансовую систему, неподвластную кризисным явлениям.

Инициатива стала реакцией на мировой финансовый и экономический кризис, начавшийся ровно 10 лет назад и отнюдь не обошедший стороной и Швейцарию, пусть даже здесь последствия этого катаклизма оказались минимальными. Тем не менее, напомним, швейцарским налогоплательщикам пришлось тогда залезть довольно глубоко в свои карманы с тем, чтобы спасти от гибели банк «UBS», один из важнейших системообразующих финансовых институтов страны.

Сторонники инициативы «За деньги, неподвластные кризисамВнешняя ссылка» исходят из простого и никем, в целом, не оспариваемого факта: бумажные деньги и монеты, выпущенные (эмитированные) национальными Центробанками, составляют лишь небольшую долю денежной массы, находящейся в обороте. Именно ЦБ выпускают в обращение живые банкноты и монеты, то есть «полноценные деньги» («Vollgeld»), обеспеченные как «всем достоянием» ЦБВнешняя ссылка, так и потенциалом национальной экономики. Никто, кроме ЦБ, не имеет право печатать банкноты и чеканить монеты. Тот, кто это делает, по праву рискует угодить за решетку в качестве фальшивомонетчика. 

Сейчас в Швейцарии в наличном обороте находятся примерно 80 млрд франков в форме монет и бумажных банкнот. Однако эти миллиарды составляют только 10% всей денежной массы. Остальные 90% — это деньги, размещенные частными швейцарскими банками у себя на депозитах до востребования и используемые ими для взаиморасчетов в электронной форме, а также для предоставления кредитов компаниям, частным клиентам или другим банкам. Теоретически этим банкам ничто не мешает, на свой страх и риск, разумеется, нарисовать любое количество нулей там и тогда, где и когда им это могло бы показаться выгодным. Но при этом фальшивомонетчиками их никто не считает.

В этом случае, если использовать финансовый жаргон, мы имеем дело с «виртуальными деньгами», поскольку де факто эти деньги существуют только на страницах бухгалтерских балансов. Частный банк может выдать в таких деньгах любой кредит, при этом располагать каким-то обеспечением в физической форме (наличными деньгами, золотыми слитками, алмазами или другими активами с абсолютной степенью ликвидности) он не обязан. Вполне достаточно просто записать данную сумму на данный депозит. Поэтому, если уж быть до конца точными, то «виртуальные деньги» не являются легальными средствами платежа и взаиморасчетов, они суть всего лишь обещание перевести на тот или иной счет ту или иную сумму.

В последние годы объем этой виртуальной денежной массы вырос на несколько порядков, особенно с учетом стремительного вторжения в сферу кредитно-денежных отношений современных коммуникационных и информационных цифровых технологий. Безусловно, и с этим так же никто не спорит, «электронные деньги» внесли свой, и довольно солидный вклад в раскручивание мировой, и швейцарской в том числе, экономики. Трудностей с получением кредитов сейчас на мировом рынке не наблюдается. С другой стороны, вместе с объемом виртуальных денег вырос и объем долгов, с учетом того, что большинство предоставляемых кредитов не имеют, как мы уже упоминали, никакого физического обеспечения. В итоге, как указывают многие эксперты, растет и риск возникновения на мировых финансовых рынках спекулятивных «пузырей», а вместе с ними — и риск новых финансовых кризисов.

Упомянутые кризисы и стали для авторов инициативы «За деньги, неподвластные кризисам» поводом предложить провести в Швейцарии радикальную реформу всего кредитно-финансового устройства страны. Провести такую реформу они предлагают путем внесения дополнений и изменений в Ст. 99 Федеральной конституции Швейцарии, в которой должно быть закреплено положение, в соответствии с которыми право эмитировать как «живые» (монеты, банкноты), так и «виртуальные» («бухгалтерские») деньги должно находиться только в руках швейцарского национального (центрального) банка. Только выпущенные ЦБ страны «электронные деньги» могут считаться, в соответствии с буквой и духом действующих положений, законными средствами платежа.

Частные же банки получали бы право одалживать и переодалживать электронные деньги, но только выпущенные ЦБ. Разработанные авторами инициативы подзаконные акты, определяющие порядок реализации положений обновленной Ст. 99 Конституции, предполагают, что с момента вступления в силу поправок, предусмотренных инициативой «о живых деньгах», все «бухгалтерские деньги», выпущенные в оборот частными банками, становятся законными средствами платежа. Технически эти деньги станут как бы кредитами, выданными Центробанком частным банкам. Одно тонкое обстоятельство — тем самым частные банки станут по факту должниками ЦБ, будучи обязанными в «разумные сроки» (примерно за период в 15-20 лет) вернуть эти «долги» в бюджет Центрального банка.

Миллиардные прибыли в пользу федерального и кантональных бюджетов

В соответствии с инициативой «о живых деньгах» швейцарский ЦБ остается единственным эмиссионным центром и денежно-кредитным регулятором страны, на который будет возложена задача формирования денежно-кредитной и финансовой политики в интересах всей Конфедерации в целом. Только ЦБ Швейцарии, указано в тексте инициативы, будет решать задачи, связанные с регулированием находящейся в обороте денежной массы, обеспечивая «бесперебойное функционирование платежно-расчетных механизмов и предоставляя, через уполномоченных провайдеров финансовых услуг, кредиты предприятиям, компаниям и фирмам. Реально это будет означать, что регулирование денежной политики больше не будет, как это имеет место сейчас, происходить путем установления той или иной процентной ставки рефинансирования, иными словами, не через такой показатель, как «стоимость денег».

Напомним, что в настоящее время из средств своей нетто-прибыли швейцарский Центробанк осуществляет пополнение как федерального бюджета, так и бюджетов кантонов (субъектов федерации). Примерно одна треть прибыли ЦБ сейчас перечисляется в доход федерального центра, а две трети уходят кантонам. Авторы инициативы «о живых деньгах» предлагают не трогать этот механизм и в будущем. Это означает, что прибыль от вновь приобретенных Центробанком «виртуальных активов» частных банков также должна будет пополнить средства, распределяемые ЦБ в доход кантонов и федерального центра, например, в форме наличных выплат тысячными банкнотами, тем более, что выпуск каждой такой банкноты стоит ЦБ в буквальном смысле копейки. Эти дополнительные деньги, не имея за собой никаких отягощений в виде, например, процентов на выданный кредит, могли бы пойти на пользу всему обществу, федеральному бюджету, кантонам, или напрямую отдельным гражданам. С учетом последовательного роста находящейся в обороте наличной физической денежной массы дополнительные 5-10 млрд наличных франков особой проблемой стать не должны. Так считают сторонники инициативы «о живых деньгах».

Сторонники инициативы «О живых деньгах» убеждены, что предлагаемая ими реформа сделает швейцарский франк самой надежной валютой в мире, и что новая финансово-кредитная система будет способна надежно защищать страну от новых кризисов, ведь банки больше не смогут создавать и эмитировать деньги в буквальном смысле «из ничего». Объем рисковых инвестиций и прочих сделок такого рода начнет сокращаться, степень конкурентоспособности Швейцарии в качестве мирового финансового центра резко повысится, увеличится и степень доверия к нему со стороны иностранных инвесторов и вкладчиков.

Сложная система регулирования деятельности частных банков окажется более не нужной, поскольку основная проблема (спекулятивный инвестиционный бизнес при помощи ничем не обеспеченных «виртуальных» финансовых активов) была бы решена раз и на всегда. Государству, со своей стороны, не нужно было бы больше вмешиваться и спасать системные финансовые институты от катастрофических кризисов.

Новая система пошла бы на пользу и частным клиентам, потому что она была бы в отношениях с ними более прозрачной и предсказуемой. Все активы на счетах и депозитах были бы на сто процентов обеспечены средствами ЦБ. А что касается компаний и институтов, предоставляющих финансовые услуги, то все соответствующие рассчетно-кассовые операции находились бы за пределами их отчетных балансов. Это защищало бы их от ущерба в случае наступления масштабного финансового кризиса и предотвращало бы возникновение в таких условиях «банковской паники» и массового стремления физических лиц обезопасить себя походом к банкомату с последующей конвертацией «виртуальных» денег в «живые» наличные монеты и банкноты.

Банки лишатся привилегированного статуса

Система «живых денег» была бы выгодной также и федеральному центру, кантонам и, в конечном итоге, самим гражданам. Дополнительные прибыли ЦБ привели бы к увеличению объемов финансовых трансфертов в доход всех уровней системы швейцарского федерализма, что помогло бы кантонам и общинам расплатиться с долгами, понизить налоги, увеличить объем средств, инвестируемых в реконструкцию объектов общественной инфраструктуры или в сферу социальной поддержки престарелых, малоимущих, инвалидов и других социально-уязвимых слоев общества. 

Всего ЦБ Швейцарии, на протяжении следующих 20 лет, мог бы вернуть обществу до 300 млрд франков — и это только за счет погашения «кредитов», предоставленных ЦБ частным банкам с тем, чтобы те могли преобразовать свои «электронные деньги» в «живые». В конечном итоге, такого рода реформа пошла бы на пользу реальному сектору экономики страны: средства, инвестируемые в объекты инфраструктуры, привели бы к созданию новых рабочих мест, а коммерческие банки, потеряв возможность создавать деньги «из ничего», утратили бы незаслуженное конкурентное преимущество, которого никогда не было у предприятий реального сектора экономики.

Федеральный совет, правительство Швейцарии, понимает, насколько важно укреплять позиции страны в качестве мирового финансового центра, однако достичь этой цели он бы предпочел иными методами, а именно, путем имплементации международных регулирующих стандартов, таких, как соглашение «Базель III», целью которого является повышение качества управления рисками в банковском деле, что, в свою очередь, должно укрепить стабильность финансовой системы в целом путем реализации новых требований к структуре собственных средств (капитала) банков (ключевое слово: «Too big to fail»).

С точки зрения правительства Швейцарии инициатива «За деньги, неподвластные кризисам» является «холостым выстрелом», с учетом того, что перспективы принятия такого рода антикризисных мер не рассматривается сейчас ни в одной стране мира. Реализация инициативы привела бы к необходимости полной реорганизации всей кредитно-денежной системы страны со всеми вытекающими из такой реорганизации рисками как финансового (слишком высокая стоимость реформы), так и правового характера.

Возникшая в результате реформы юридическая неопределенность нанесла бы Швейцарии как мировому финансовому центру огромный ущерб. На данный момент с Конфедерацией весь мир связывает надежность, эффективность и высокое качество финансовых услуг. Завоевать такую репутацию очень непросто, лишиться ее можно в один момент. Под угрозой могли бы оказаться десятки тысяч высококвалифицированных рабочих мест.

Инициатива, кроме того, указывает правительство, весьма серьезно ограничивает предпринимательскую автономию коммерческих банков. Запрет эмитировать «бухгалтерские деньги» лишил бы их возможности оперативно реагировать на потребности промышленности в кредитах. Пытаясь компенсировать понижение своей конкурентоспособности частные банки были бы вынуждены повышать стоимость своих услуг для частных и корпоративных клиентов, что оказало бы негативное влияние на ситуацию в области реальной экономики.

Независимость ЦБ под вопросом

Правительство Швейцарии уверено в том, что инициатива, в случае ее одобрения народом, поставила бы под вопрос стратегически важный принцип независимости ЦБ. Став единственным источником гигантских средств, предназначенных для «общественности», Центральный банк Швейцарии неизбежно попал бы в центр политических дискуссий, дебатов и интриг. Велик был бы соблазн «надавить» на ЦБ посильнее с тем, чтобы «вытрясти» из него в доход кантонов и федерального центра побольше денег.

ЦБ лишился бы степени самостоятельности и независимости, критически важной для ведения им, — столь необходимой для обеспечения в стране ценовой стабильности, — эффективной монетарной политики, которая сегодня опирается на такой проверенный инструмент, как процентная ставка рефинансирования. Собственно, и сам ЦБ также отвергает эту инициативу. Председатель Швейцарского Национального (центрального) банка (SNB) Томас Йордан (Thomas Jordan) предупреждает, что введение в стране финансовой системы, нигде еще не опробованной и не протестированной, связанно с совершенно непредсказуемыми рисками фундаментального характера. Итогом такой реформы могла бы стать серьезная турбулентность на финансовых ранках, а что касается долговременных ее последствий, то оценить их в настоящее время просто не представляется возможным.

Обе палаты швейцарского федерального парламента (малая, Совет кантонов, и большая, Национальный совет) отрицательно относятся к данной инициативе. Отвергают ее и все политические партии, представленные в парламенте. В пользу инициативы в Национальном совете проголосовали только 9 депутатов, 169 проголосовали против, 12 человек воздержались. В Совете кантонов 42 сенатора высказались против инициативы при одном воздержавшемся депутате. В ее пользу не высказался ни один парламентарий малой палаты. В комитете противников инициативы представлены все основные партии и движения Швейцарии.

Перевод с немецкого и адаптация: Игорь Петров