Что нужно для объединения двух швейцарских банковских гигантов?

Реальная цена вопроса станет известна только после завершения процесса слияния банков. © Keystone / Georgios Kefalas

На бумаге вроде бы все выглядит прекрасно: UBS заключил отличную сделку, купив себе Credit Suisse за очень выгодную сумму в 3 млрд швейцарских франков. Но реальная цена вопроса станет известна только после завершения реального процесса слияния банков, для чего еще нужно пройти по минному полю правовых, нормативных и рыночных рисков. 

«Я не могу не подчеркнуть, насколько значима эта сделка с точки зрения финансовой истории и в целом финансового менеджмента. Одновременно она связна со значительными рисками, которые в любой момент могут проявиться в период конкретной ее реализации, — указал на прошлой неделе председатель правления UBS Колм Келлехер. — Вознаграждение за надлежащее и корректное правильное слияние может быть очень большим. Но цена неудачи будет просто катастрофической, причем не только для Швейцарии, но и для всего мирового финансового сектора».

Риски

Со своей стороны, банк UBS определил несколько потенциальных болевых точек и областей: объединение двух цифровых операционных систем, избавление от токсичного балласта, накопившегося в закромах инвестиционного отделения банка Credit Suisse, кадровая интеграция персонала и синхронизация базовых показателей «бизнес-культуры». «В составе Credit Suisse явно есть элементы, отличающиеся никуда негодной культурой ведения бизнеса в области финансов, — говорит Кольм Келлехер. — Нам придется пропустить их всех через наш культурный фильтр,  с тем чтобы убедиться, что мы не импортируем в нашу экосистему что-то, что может вызвать проблемы».

Проблемой также является парадоксальная ситуация, когда в период до официального слияния банк UBS практически ничего сможет узнать о состоянии баланса Credit Suisse. «Мы не сможем получить доступ ко всей информации до тех пор, пока мы не объединились на деле. Поэтому мы должны быть очень осторожны, особенно в том, что касается соблюдения норм антимонопольного регулирования», — говорит пока еще генеральный директор UBS Ральф Хамерс (5 апреля 2023 года его сменит Серджио Эрмотти). Кроме того, возникает вопрос, сколько UBS сможет выручить за токсичные инвестиции Credit Suisse на мировом финансовом рынке, переживающем сейчас последствия краха нескольких крупных банков и рост процентных ставок ЦБ (рост стоимости денег).

По словам бывшего руководителя банка UBS Андреаса Ита, ныне управляющего партнера специализирующейся на оценке рисков консалтинговой компании Orbit36, сейчас мы имеем слишком много факторов и неизвестных, которые необходимо учитывать на базовом, операционном уровне. «Обе фирмы работают с опорой на разные ИТ-системы. Интеграция в этой области, скорее всего, займет годы», — указал он в интервью порталу SWI swissinfo.ch. 

«Банк UBS также унаследует большое количество до сих пор нерешенных судебных дел, в которых увяз Credit Suisse, включая новые потенциальные иски от держателей так называемых облигаций AT1. В результате поглощения одного банка другим они были просто уничтожены. Банк UBS также должен как-то «успокоить» Саудовский национальный банк, крупнейшего акционера Credit Suisse, который недавно инвестировал в швейцарский банк миллиарды долларов. Большая часть этих средств также по условиям сделки просто испарилась.

Политика

Нравится нам это или нет, но в настоящее время UBS втянут в назревающую в стране самую настоящую политическую бурю. Правительство, с тем чтобы форсировать поглощение Credit Suisse, прибегло к режиму чрезвычайного законотворчества, по сути отстранив акционеров и держателей облигаций от решения вопроса о дальнейшей судьбе погибшего банка. Для покрытия потенциальных убытков UBS кабинет обещал мобилизовать миллиарды, а ведь это все средства налогоплательщиков. 

Правительство также распорядилось заморозить выплату бонусов сотрудникам и топ-менеджменту Credit Suisse. Парламент, что неудивительно, намерен провести внеочередную сессию для обсуждения сложившейся ситуации, звучат предложения создать парламентскую комиссию по расследованию (ПКР / PUK) обстоятельств краха этого банка, а такое оружие, как ПКР, во всей истории Швейцарии учреждалось только четыре раза, что говорит о том, насколько сложной является общая ситуация. Звучит также требование выделить розничные банковские операции Credit Suisse в самостоятельную структуру, при этом UBS заявляет, что не планирует совсем уже демонтировать Credit Suisse. Конфликт почти запрограммирован. 

Не забудем и почти неизбежное сокращение рабочих мест, а ведь в Швейцарии в банке Credit Suisse работало более 16 000 человек. В настоящее время UBS еще не может сказать, сколько из этих ставок придется сократить, но ясно, что от банка будут требовать сохранить как можно больше должностей и рабочих мест.

Что будет дальше?

Швейцария провела сделку отнюдь не в одиночку. Крупные мировые финансовые центры, такие как США, Великобритания и Европейский союз, дали ей свое благословение. Теперь юристы обсуждают все тонкости сделки с регулирующими и антимонопольными органами в 58 странах, в которых сейчас работает UBS. Этот банк говорит, что пройдет еще по меньшей мере несколько недель, прежде чем он сможет представить общественности свой конкретный план поглощения Credit Suisse. Швейцарское правительство, Федеральный совет, хотело бы, чтобы сделка была закрыта уже до конца года. 

Каковы шансы на успех?

Опытом слияния и поглощения обладают оба швейцарских банка. В 1988 году Credit Suisse приобрел себе американский инвестиционный банк First Boston. Десять лет спустя возник UBS, он был тоже создан в результате слияния банков Union Bank of Switzerland и Swiss Bank Corporation. Но все это происходило еще до финансового кризиса 2008-2010 годов, по итогам которого появились такие термины и понятия, как «слишком большой, чтобы обанкротиться» и «глобальный системообразующий банк» (GSIB).

«Это самая крупная финансовая операция начиная с 2008 года, — говорит К. Келлехер. — Я бы сказал, что она превосходит по масштабам все сделки вместе взятые, совершенные с того года, просто потому, что у нас на глазах впервые произошло слияние двух GSIB». Банк UBS утверждает, что поглощение Credit Suisse даст ему больше возможностей в плане успешной работы на глобальных рынках, особенно в США, Юго-Восточной Азии и в Латинской Америке. Но руководители компании также признают, что на этом пути разбросано огромное количество «банановых шкурок», и тот, кто поскользнется на одной из них, классическим «чёрт побери» уже не отделается.

Если слияние пройдет успешно, новому мега-банку все равно придется работать эффективно и получать прибыль без права на ошибку. Оценить, насколько успешной может быть новая структура, просто сейчас невозможно, пока нам не станет известно больше подробностей о ее окончательном структуре нового банка и его стратегии.