Твердая швейцарская валюта, или Как закалялся франк
Швейцарский франк относится к одной из самых твердых и надежных валют, пусть он и не столь знаменит, как доллар или фунт. Впрочем, в среде инвесторов франк издавна является популярным средством «спасения» активов и убежищем в периоды особой рыночной турбулентности. Как же так получилось? Как закалялся швейцарский франк и каковы ингредиенты его надежности?
Перестройка, как мы помним, началась с мема про «рубль деревянный». Затем в страну, которой скоро не стало, пришел рынок. Буквально все центральные улицы городов бывшего союза нерушимого покрылись более или менее сомнительными «меняльными конторами», на вывесках которых мерцали символы доллара, немецкой марки, а потом евро, иногда еще фунта стерлингов. Швейцарского франка на них почти никогда не было. Места, где можно было бы его купить, следовало искать отдельно и особо. Несколько иначе выглядела ситуация в остальном мире.
Стабильная страна, стабильная валюта, стабильный образ жизни: в международном сравнении Швейцария выглядит настоящим оазисом, в котором даже апокалипсис, как известно, если и случится, то тремя днями позже, чем в остальном мире. Но что лежит в основе доверия народа к своему государству? Каковы ингредиенты этой уже легендарной стабильности?
В этой серии статей портал SWI swissinfo.ch задался целью найти ответы на эти, и другие вопросы, в частности, как «швейцарская скука» отражается на творческой сфере, как обстоят дела с доверием народа к своим политическим и экономическим структурам и институтам в настоящее время? И какие проблемы ждут Швейцарию впереди?
После глобального экономического кризиса 2008-2010 года швейцарский франк неожиданно ворвался в символическую вселенную поп-культуры, став символом богатства наряду с кокаином, шампанским и «Майбахом». В 2012 году певец Райан Уэсли (Ryan Wesley) посвятил этой валюте даже целую композицию под названием Swiss Francs: под роскошные духовые инструменты и жесткий бит он разъезжает на «Порше» вдоль Цюрихского озера, а потом исполняет рэп прямо перед собором Гроссмюнстер, бахвалясь своими франками на счету в швейцарском банке. Но это вроде бы и все: при всем желании другие появления швейцарской валюты в мире массовой культуры нам не известны.
Если у кого-то есть примеры, сообщите нам. А вот что касается экономической и финансовой истории, то в ней франк вполне заслуженно занимает место настоящей звезды. Интересна и динамика его курса: в 1914 году за один доллар можно было купить более 5,0 франков, сегодня — менее одного. Британский фунт тогда стоил 25 франков, нынче — 1 франк 10 раппен/сантимов. В наши дни, когда развитые страны оказались под ударом инфляции, франк оказался куда более «огнеупорным», чем многие иные валюты.
Священная война за стойкую валюту
В первой половине 19 века по территории нынешней Швейцарии ходило огромное количество разных валют. Разобраться в том, что сколько стоит и каковы между ними обменные курсы, было просто невозможно. Швейцарский франк в качестве единой валюты был введен в 1850 году. С одной стороны, это событие придало и экономике страны, и ее единому рынку огромный импульс к стремительному развитию. С другой стороны, франк долгое время оставался слабым придатком французского франка.
«В 1880-х и 1890-х годах швейцарский франк был скорее слабаком, поскольку в стране отсутствовала какая-то последовательная и продуманная финансовая политика», — рассказывает нам историк Патрик Хальбайзен (Patrick Halbeisen), возглавляющий архив Национального (центрального) банка Швейцарии (Schweizerische Nationalbank). Кстати, только после его основания в 1907 году швейцарский франк и начал свое неуклонное движение к твердой, сильной и востребованной резервной валюты. Кроме того, для швейцарского ЦБ франк стал сильным инструментом формирования и регулирования монетарной политики и в целом рамочных условий хозяйствования.
Показать больше
За время Первой мировой войны на него обратили внимание и за рубежами нейтральной Швейцарии, а после ее окончания ранее неприметный швейцарский франк окончательно прибыл в высшую лигу твердых мировых валют, получив репутацию безопасной и надежной гавани для инвестиционных активов. Кстати, в 1923 году в Швейцарию из охваченной гиперинфляцией Германии приезжал некто Гитлер. Он собирал тут пожертвования именно во франках, которыми потом платил зарплату функционерам своей партии.
Когда в 1929 году мир охватил первый в современной истории биржевой кризис, основная корзина мировых валют, что называется, в одночасье «превратилась в тыкву», и только валюта Швейцарии, сохранявшая тогда жесткую привязку к золоту, оставалась последней скалой в буре мирового финансового катаклизма. По состоянию на 1936 год кроме Швейцарии лишь еще две страны придерживались золотого стандарта — Франция и Нидерланды. Однако затем Федеральный совет (кабмин), воспользовавшись своим правом издавать чрезвычайные указы, решил сократить степень золотого обеспечения швейцарского франка.
Показать больше
Во что обошлось Швейцарии укрепление франка
Как говорит историк Патрик Хальбайзен, Швейцарии было очень трудно оказаться от «менталитета золотого стандарта. Тогда просто невозможно было себе даже представить, что монетарную финансовую политику, направленную на обеспечение валютно-ценовой стабильности, можно проводить и без привязки к золоту». Несмотря на вполне положительный экономический эффект, возникший после отказа от тотальной привязки к золоту, в стране все равно у многих возникло ощущение какой-то безвозвратной и печальной потери.
Газета «Финанц-ревю» (Finanz-Revue) писала тогда о настоящей «национальной катастрофе» и об «экономическом путче». Эрнст Лаур (Ernst Laur, 1871-1964), культовая фигура в истории швейцарского крестьянства, агроном и многолетний председатель влиятельного Швейцарского фермерского союза (Direktor des Schweizerischen Bauernverbandes), не скупился на превосходные формы: «Мать Гельвеция (…) была вынуждена спуститься со своего почетного трона верности и веры. (…) Если бы только (…) наша валюта осталась прочной точкой опоры, на которую бы могли равняться валюты всего мира, то это было бы великим достижением…».
Позже Фриц Лойтвилер (Fritz Leutwiler), занимавший в период с 1959 по 1974 год должность директора Национального (центрального) банка Швейцарии, назовет упорную приверженность ЦБ стабильной валюте и золотому стандарту «священной войной». Конечно, в рамках системы твердых обменных курсов, введенной после 1945 года, основной референтной валютой был уже американский доллар, однако и он тоже был, как и франк, привязан к золоту. Этой привязке Швейцария оставалась верна до конца 1960-х годов. Как говорит Фриц Лойтвилер, такая твердость была выражением культуры монетарного fair play, честной игры, полностью уничтоженной сегодня в эпоху господства философии финансового спекулятивного капитала.
Валютный кнут
В конце 1960-х годов ситуация изменилась качественно, удерживать заданный курс было все труднее, доллар пошатнулся, инвесторы массово побежали к швейцарскому франку с целью хеджирования рисков, франк начал дорожать, что негативно сказывалось на экспортной экономике, товары которой становились для потребителей на мировом рынке все более дорогими. В итоге в 1973 году ЦБ Швейцарии отказался от привязки к золоту и перешел на систему гибких обменных курсов. Отныне у швейцарского франка не было надежного золотого якоря. Вместо этого вместе с Западной Германией Швейцария теперь делала ставку на чисто монетаристский подход — например, она громко сообщала об ожидаемых показателях увеличения массы напечатанных франков, выпущенных на рынок (агрегатор М2).
Показать больше
Сильный франк отравляет жизнь экспортерам
Теперь все усилия по стабилизации валютно-монетарных рамочных условий в стране концентрировались не на стоимости франка, но на противодействии инфляции, что в условиях тогдашнего мирового финансового кризиса, вызванного «нефтяным шоком», все равно привело к значительному повышению его курса. В итоге корректирующая рецессия швейцарской экономики оказалась куда более серьезной, чем почти во всех других развитых странах. Особенно пострадала экспортная промышленность, в частности текстильная отрасль. При этом безработица в Швейцарии оставалась умеренной, но во многом потому, что на родину пришлось вернуться почти четверть миллиону гастарбайтеров и сезонных рабочих, прежде всего из Италии.
В 1978 году Национальный банк Швейцарии установил-таки жесткий диапазон обменного курса, с тем чтобы сделать для инвесторов швейцарский франк менее привлекательным. Теперь франк должен был стоить не более 0,80 немецкой марки. Данная мера надолго успокоила рынок и практически спасла экспортные отрасли экономики. Нечто подобное Швейцария пережила и в начале 1990-х — хотя этот период экономисты до сих пор оценивают очень по-разному. Так или иначе, в то время Национальный банк Швейцарии долго смотрел сквозь пальцы на удорожание франка, установив новый диапазон колебаний обменного курса только в 1996 году, а пострадала опять экспортная экономика, которая с тех пор, однако, научилась реагировать на такие шоки новыми циклами инноваций.
Показать больше
Нужно ли вывести из обращения банкноту в 1000 франков?
В 2011 году ЦБ Швейцарии привязал франк, но уже не к золоту, а к евро, во многом для того, чтобы обеспечить экспортным отраслям более или менее обозримые и предсказуемые условия работы. В 2015 году эта привязка была снята, стоимость франка снова взлетела, но на этот раз экономика уже была готова и ответила очередным витком рационализации и инноваций с целью повышения производительности труда и качества продукции. Недаром многими тогда швейцарский франк рассматривался в качестве «валютного кнута», подстегивающего швейцарскую экономику и не дающего ей спать в инновационных оглоблях.
Разумеется, профсоюзы видят ситуацию иначе. Даниэль Лампарт (Daniel Lampart), главный экономист Швейцарской федерации профсоюзов (Schweizerischer Gewerkschaftsbund), говорит о том, что каждый такой валютный шок приводил к болезненным потерям рабочих мест. В 1970-х годах этот шок ударил по часовой индустрии, в 1990-х — затронул электронную промышленность и железнодорожную логистику, сейчас аналогичную ситуацию переживают пищевая индустрия (историю с уходом из Швейцарии шоколада «Тоблерон» читайте ниже по ссылке) и машиностроение.
Все это так, но с другой стороны необходимая структурная перестройка экономики всегда сопровождается потерями рабочих мест — и созданием новых вакансий. Стал бы сегодня концерн «Свотч», тем, чем он является, то есть мировым лидером, без болезненного опыта 1970-х и 1980-х годов? Даниэль Лампарт, который с 2007 по 2019 год работал в Наблюдательном совете Национального банка Швейцарии, считает также, что франк как кризисная резервная валюта вовсе не так уж и важен.
По его мнению, он имеет какое-то значение в первую очередь для самих швейцарцев, будучи важным источником национальной идентичности. Иностранные же инвесторы либо покупают франки, чтобы не вкладываться только в доллары и евро, либо спекулируют на росте франка по время кризисов. Важным ориентиром на международном рынке эта валюта, убежден Д. Лампарт, уж точно не является. Так что символ швейцарского франка вряд ли когда-либо будет висеть на золотой цепи на шее у популярного рэпера. Тут надо скорее обратиться к российским олигархам, которые знакомы с франком очень даже хорошо. Но это уже иная история.
Показать больше
Швейцария вводит в оборот новую банкноту в 1000 франков
В соответствии со стандартами JTI
Показать больше: Сертификат по нормам JTI для портала SWI swissinfo.ch
Обзор текущих дебатов с нашими журналистами можно найти здесь. Пожалуйста, присоединяйтесь к нам!
Если вы хотите начать разговор на тему, поднятую в этой статье, или хотите сообщить о фактических ошибках, напишите нам по адресу russian@swissinfo.ch.