Государственный долг в Швейцарии: как его погасить?

Премьер-министр Нидерландов Марк Рютте (в центре слева), президент Европейского Совета Шарль Мишель (в центре справа) и канцлер Германии Ангела Меркель (справа) на саммите ЕС в Брюсселе в июле 2020 года. На встрече обсуждались вопросы помощи для тех, кто пострадал от коронавирусной пандемии. Copyright 2020 The Associated Press. All Rights Reserved

Из какой тумбочки берутся деньги, выделяемые на помощь тем, кто пострадал от пандемии? Наша методичка. 

Русскоязычную версию материала подготовил Игорь Петров.

Правительства во всем мире формируют и реализуют беспрецедентные программы поддержки отечественных экономик, стремясь смягчить экономические последствия пандемии. Но из какой тумбочки берутся эти деньги? Кто за всё это заплатит? Портал SWI swissinfo.ch теперь тоже будет готовить для своих читателей методички и темники, которые помогут Вам заткнуть за пояс любого оппонента в социальных сетях. 

Итак: вакцины, банкротства, переход на укороченную рабочую неделю — список тех, кому надо помочь, но не советами, а материально, можно продолжать почти бесконечно. Только в прошлом 2020 году министр финансов Швейцарии Ули Маурер был вынужден только из федеральной кассы выделить на все эти цели 20 миллиардов швейцарских франков. Еще 15 миллиардов он добавит в этом году.

Похожая ситуация и за рубежом: Франция в прошлом 2020 году увеличила свой госдолг на 260 млрд франков, в Соединенных Штатах национальный дефицит бюджета составляет 2780 млрд франков, дефицит федерального бюджета России по итогам января—июля 2020 года составил более 1,522 трлн руб., при этом за июль дефицит составил свыше 699,2 млрд рублей, и в результате по сравнению с концом первого полугодия он вырос почти на 85%.

В газетных статьях, на телевидении и в социальных сетях финансовые эксперты пытаются объяснить причины такой ситуации, сбиваясь, правда, на такой экономический жаргон, что понять из их слов что-то конкретное очень сложно. Мы хотим изменить ситуацию. Для вас: наша методичка с основными тезисами по теме «госбюджет и его дефицит». 

Что такое дефицит госбюджета?

Дефицит государственного бюджета – это разница между государственными расходами и налоговыми поступлениями. Если государство тратит больше, чем потребляет, оно попадает в ситуацию дефицита. Применительно к Швейцарии мы говорим сейчас ТОЛЬКО о федеральном бюджете.

Бюджеты кантонов (субъектов федерации) и общин (муниципалитетов) — это, как сейчас принято говорить в соцсетях, «совсем другое». Так вот, задача министра финансов Швейцарии Ули Маурера – найти кого-нибудь, кто компенсировал бы ему эту недостачу.

Что такое госдолг?

Государственный долг (задолженность федерального бюджета) – это накопленный (аккумулированный) дефицит госбюджета. Снизить этот показатель можно только за счет профицита бюджета, то есть суммы, на которую доходы казны превосходят ее расходы.

В последние годы Швейцария успешно снижала свой госдолг, уменьшив его в период начиная с 2003 года примерно на 30 миллиардов швейцарских франков.

Как измеряется задолженность госбюджета?

Степень задолженности госбюджета обычно выражается в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП). В настоящее время государственный долг Швейцарии составляет около 48% от ВВП.

Поэтому Швейцарии, чтобы погасить свой национальный долг (долг федерального бюджета), придется работать около полугода. В Японии этот показатель находится на уровне в 266 процентов, в России по итогам 2019 года уровень госдолга составлял 12,3% от ВВП.

Сколько долгов можно (нужно) делать?

Маастрихтские критерии Европейского союза предусматривают, что государственный бюджет страны должен сводиться с положительным или нулевым сальдо, в исключительных случаях допускается дефицит госбюджета на уровне не выше 3,0% от ВВП к концу финансового года, а государственный долг не должен превышать 60% от ВВП также на конец финансового года.

Этот лимит, однако, является показателем, установленным довольно-таки произвольно. 

Фабио Канеч 

Защитил кандидатскую диссертацию по денежно-кредитной политике в Бернском Университете и в Школе экономики Тулузы (Toulouse School of Economics).

Преподает в Университете города Невшатель, в роли внештатного журналиста пишет для нашего портала SWI swissinfo.ch и для левого сетевого журнала Republik. Модератор финансового подкаста GeldcastВнешняя ссылка на немецком языке. Личный сайт. Внешняя ссылка

Ведь к финансово-экономическим показателям, по которым оценивается жизнеспособность финансовой системы, относятся и такие не менее важные цифры, как состояние розничных цен и стабильность валютного курса, темпы экономического роста и уровень процентных ставок.

Если процентные ставки находятся на уровне ниже темпов роста, то объем государственного долга со временем автоматически снижается. Таким образом страны могут накапливать довольно много долгов. Другой вопрос — всегда ли Ули Маурер найдет кого-то, кто будет готов профинансировать допущенный им дефицит?

Дай миллион?

Банки обычно располагают огромными финансовыми резервами. Причина — монетарная политика ЦБ. В Швейцарии, например, Центральный банк (SNB) начиная с 2008 года купил у коммерческих банков иностранной валюты на сумму около 670 миллиардов франков.

Цель этих покупок заключалась в том, чтобы предотвратить переоценку франка. Дефицит государственного бюджета мог бы быть покрыт ЦБ с помощью этих всех накопленных денег.

А согласны ли будут на это коммерческие банки?

Дело в том, что деньги коммерческих банков хранятся тоже в банке, в данном случае в Швейцарском национальном (центральном) банке (SNB). У всех банков есть там счет.

С учетом отрицательной процентной ставки коммерческие банки сейчас только и делают, что теряют деньги. Поэтому они точно захотят избавиться от активов, приносящих убытки.

Как избавиться от убыточных активов?

Коммерческий банк может сделать это только двумя способами. Во-первых, он может купить что-нибудь у другого банка. UBS, например, может попытаться купить какую-нибудь недвижимость у банка Credit Suisse.

Однако этот банк также уплачивает отрицательные проценты по своему счету в ЦБ. Так что у него тоже нет интереса к деньгам UBS. Во-вторых, банки могут предоставить деньги государству.

А может помочь этими деньгами закрытому из-за пандемии ресторану?

Нет, так нельзя. Коммерческие банки могут давать свои деньги только другому банку или государству. Когда банки выдают ссуду компании или кредит домашнему хозяйству, то тем самым они создают новые деньги. А в условиях отрицательных процентов по депозитам это никому не выгодно.

Так что в теории Ули Маурер мог бы попытаться профинансировать свой государственный дефицит за счет коммерческих банков. Обычно, получая деньги от банков, государство раньше платило проценты. Но сегодня все по-другому.

Почему бы Швейцария на начать копить долги при отрицательной-то процентной ставке?

За свои деньги на счетах швейцарского ЦБ коммерческие банки платят сейчас отрицательную процентную ставку в размере минус 0,75% по остаткам наличных средств. Доходность в минус 0,25% уже кажется на этом фоне заманчивым вариантом.

По этой причине Федеральный центр в настоящее время за 50-летние займы платит около минус 0,3%. Банки просто дарят сейчас деньги Ули Мауреру каждый раз, когда им предоставляется возможность заключить с ним сделку.

Должна ли Швейцария делать больше долгов?

Это политический вопрос. Аргумент против этого заключается в том, что сегодняшние долги могут быть завтрашними налогами. Такая перспектива была бы особенно вероятна, если бы мы находились на пороге полного дефолта по госдолгам.

Аргументом в пользу большей задолженности является тот факт, что в период низких процентных ставок государственный долг можно просто не погашать. Но ясно одно: денег сейчас много, и их хватает.