Швейцарию охватила «золотая лихорадка»?

В 2012 году цена на золото стремительно рванула вверх, после чего начался период спада. В настоящее время килограмм золота стоит от 36 до 38 тыс. швейцарских франков. Keystone

Ни одна страна в мире не владеет таким количеством золота в пересчете на душу населения, как Швейцария. Однако, по мнению авторов так называемой «золотой законодательной инициативы», референдум по которой пройдет 30 ноября 2014 года, этого все равно мало. Ими выдвигается требование заметно повысить объем золотых резервов, находящихся в распоряжении Центрального банка Швейцарии (SNB). Неужели же швейцарцы так любят золото? Или это только одно из многочисленных клише? И как повлияет эта инициатива на мировой рынок золота? 

В настоящее время швейцарский Национальный (центральный) банкВнешняя ссылка владеет 1 040 тоннами благородного металла. Это означает, что в мировом рейтинге объемов абсолютных золотых резервов Швейцария находится на седьмом месте. На каждого гражданина Конфедерации приходится сейчас по 128 граммов золота, не считая золотых слитков и популярных у коллекционеров 20-франковых золотых монет (VreneliВнешняя ссылка), находящихся в частном владении.

По этому показателю Швейцария является абсолютным лидером. Так, на каждого жителя Германии приходится только 42 грамма золота, на каждого итальянца — по 40 грамм, француза — 28 грамм и американца — 26 грамм. Казалось бы, куда уж больше, однако авторы так называемой «золотой инициативы» предлагают по сути едва ли не утроить объем золота в пересчете на душу швейцарского населения.

И нужно для этого всего ничего, а именно, чтобы 30 ноября 2014 года народ Конфедерации на референдуме согласился с законодательной инициативой с нарочито драматическим названием «Спасите наше швейцарское золото» («Rettet unser Schweizer Gold!Внешняя ссылка»), запущенной право-консервативными политическими кругами.

Данная инициатива требует, в частности, перевести в чистое золото 20% всех золото-валютных резервов швейцарского Центробанка. На решение этого вопроса в инициативе отводится пять лет. Это означает, что, с учетом нынешних запасов золота, швейцарский ЦБ должен будет довести объем этого благородного металла до 3 тыс. тонн. Если это произойдет, то по запасам золота в распоряжении Центробанка Швейцария сразу же перейдет на третье место, уступая только США и Германии.

Сомнительные трансакции

Вопрос золота в «подвалах» Центробанка выносится на всенародное голосование не в первый раз. В Швейцарии золото регулярно оказывается в центре разного рода политико-финансовых дискуссий, и столь же часто оно выступает в роли «яблока раздора» в отношениях с другими странами. Поэтому возникает естественный вопрос, а какую роль в принципе играет золото в жизни швейцарцев? Есть ли тут какая-то особенная тайная связь? И для чего они вообще накопили такое количество желтого металла?

«Я думаю, что тут есть две причины. С одной стороны, последние 150 лет швейцарской истории характеризовались устойчивым и непрерывным экономическим ростом. Госбюджет регулярно сводился с профицитом, который, разумеется, реинвестировался, в том числе и в покупку золота. С другой стороны, получилось так, что Швейцария всё это время оставалась в стороне от войн и потрясений.

В межвоенный период, когда мир находился в состоянии глубокого экономического кризиса, многие страны начали закупать золото. Однако потом часть этих резервов, в частности, золото Бельгии и Нидерландов, стала жертвой грабительской политики нацистов», — говорит Тобиас Штрауманн (Tobias StraumannВнешняя ссылка), доцент кафедры экономического права Университета г. Цюрих.

Золото и валюта

В рамках мировой финансовой системы золоту традиционно отводилась ведущая роль. Вплоть до конца 19-го века в наличном обороте находились только золотые или серебряные монеты, которые были основным — и фактически единственным — платежным средством.

После введения в оборот бумажных денег, а также монет из менее ценных металлов, центральные банки основных держав были обязаны, упрощенно говоря, обеспечивать каждую бумажную банкноту золотом и обменивать при желании клиентов эти банкноты на желтый металл.

В апреле 1978 г. центральным банкам ведущих индустриальных стран было разрешено покупать и продавать золото без ограничения на свободном рынке.

1 ноября 1978 г. США, ФРГ, Япония и Швейцария договорились о совместных действиях по стабилизации обменных курсов. Цель была — удержать курс доллара от падения в условиях отказа от привязки национальных валют к золоту.

В 1979 г. была создана Европейская валютная система и введена в обращение единая расчетная валюта — ЭКЮ (ECU — European Currency Unit). Цена золота с тех пор формировалась на основе рыночных инструментов спроса и предложения.

В настоящее время все ЦБ мира обладают запасом золота в общей сложности в 30 тыс. тонн. Это примерно одна пятая часть всех мировых золотых запасов. В настоящее время в мире ежегодно добывается от 2 500 до 3 тыс. тонн золота.

Что касается Швейцарии, то «в период Второй мировой войны она превратилась в ведущую площадку для торговли золотом в Европе», — продолжает ученый. В итоге Швейцария приобрела у союзников золота на сумму 1,8 миллиарда тогдашних франков, а у стран Оси (Германия, Италия, Япония) — на сумму в 1,3 миллиарда.

Две трети этого объема золота оказались в сейфах швейцарского ЦБ. После окончания войны державы-победительницы поставили под сомнение законность данных трансакций. В 1946 году, по итогам Вашингтонской конференции, Швейцария была вынуждена перечислить в доход Великобритании и Франции золота на сумму 250 миллионов франков. Но это была только часть общих швейцарских запасов, объем которых продолжал расти в последующие годы. 

Современный анахронизм?

Следует учесть также, что в послевоенное время, в отличие от других стран разрушенной Европы, Швейцарии не нужно было распечатывать свои золотые запасы с целью финансирования проектов экономического и инфраструктурного восстановления.

Сильная экономика и твердая валюта позволили швейцарскому ЦБ неуклонно наращивать свой золотой запас, который вырос с 1 194 тонн в 1945 г. до 2 703 тонн в 1965 г. Эти резервы стали основой политики швейцарского нейтралитета в эпоху холодной войны, дав Швейцарии возможность эффективно отстаивать собственную независимость и суверенитет.

Кроме того, золото было призвано подкрепить доверие международных инвесторов, размышлявших тогда о возможности и необходимости сотрудничества со Швейцарией в качестве перспективного международного финансового центра. В 1970-е годы, однако, рядом ведущих государств было принято решение отказаться от привязки бумажной валюты к золоту и о переходе к плавающим обменным курсам валют. Тем самым желтый металл потерял свою роль всеобщего эквивалента, которую он играл практически на протяжении всей истории человечества.

А вот Швейцария продолжала делать ставку на золото. Привязка национальной валюты к золоту была отменена только в 1999 году в рамках так называемого «второго пересмотра» швейцарской федеральной конституции. Новый Основной закон, вступивший в силу в 2000 году, давал, в том числе, Национальному банку право продавать золотые резервы. Это было нечто совершенно новое, ведь раньше золото Национального банка считалось неприкосновенным национальным достоянием.

Новая конституция привела к тому, что «со всех сторон начали раздаваться предложения относительного того, как и в каком масштабе можно было бы продать часть золота, и куда можно было бы инвестировать вырученные деньги. Ситуация была очень напряженная. Многие рассматривали запасы золотых слитков в качестве какого-то непонятного современного анахронизма.

Основания для такого образа мысли вроде бы были убедительными: инфляции в Швейцарии не было, цена золота падала, и впервые золотые запасы перестали приносить прибыль. Высказывалось мнение, что страна без толку сидит на сокровище, которое прекратило работать в пользу нации», — рассказывает Тобиас Штрауманн.

Куда вложить выручку?

В 1999 году швейцарское федеральное правительство и парламент приняли решение продать больше половины всех тогдашних золотых запасов ЦБ, тем более, что золото вроде бы окончательно прекратило играть роль важного инструмента обеспечения твердости национальной валюты.

В период между 2000 и 2005 гг., а также с 2007 по 2009 гг. Центральный банк Швейцарии продал в общей сложности 1 550 тонн золота. Первый транш, однако, оказался на мировом финансовом рынке в самый неудачный момент, так как цена золота тогда переживала тогда свой исторический минимум.

«Эта сделка, безусловно, была грубой ошибкой», — считает экономист и эксперт в области валютно-финансовых рынков Петер Бернхольц (Peter BernholzВнешняя ссылка). Он указывает, что золото всегда было и остается незаменимым инвестиционным товаром, способным, в частности, эффективно противостоять инфляции.

«Тогда страну охватила золотая лихорадка, все хотели поучаствовать в разделе щедрого золотого пирога. Политические партии всех направлений просто-таки фонтанировали идеями насчет того, как и где можно было бы инвестировать вырученные от продажи золотых резервов средства», — подчеркивает П. Бернхольц.

В итоге последнее слово оказалось за народом. На референдуме в 2002 году швейцарские избиратели отвергли предложение инвестировать эти деньги в бюджет важнейшей опоры всего здания швейцарского социального страхования, а именно, системы страхования по старости и нетрудоспособности (Alters- und Hinterbliebenenversicherung — AHV).

Не прошло и предложение использовать часть этих денег для учреждения специального фонда, из которого Конфедерация могла бы, в случае необходимости, финансировать решения судов относительно компенсаций персонального ущерба, возникшего в годы Второй мировой войны в рамках финансовой политики Швейцарии. Основным источником такой опасности были, прежде всего, США.

В итоге было принято воистину гельветическое компромиссное решение. Большая часть выручки — 21 миллиард франков — была перечислена в доход кантональных бюджетов, а также бюджета федерального. Остаток в размере 6,7 миллиардов франков был оставлен на счетах ЦБ с тем, чтобы главный банк страны имел возможность в случае необходимости увеличить свои валютные резервы. Чистого золота в ЦБ осталось всего 1 040 тонн.

Международный интерес

Однако затем, в период с 2008 по 2012 гг., цена золота взлетела резко вверх, что стало, не в последнюю очередь, результатом мирового финансового и экономического кризиса. Спрос на золото вырос многократно, прежде всего в так называемых «пороговых странах».

В Швейцарии же всё громче раздавались голоса, которые критиковали факт продажи золотых резервов ЦБ. И вот в 2012 году, будучи твердо убежденными в том, что золото является самым лучшим способом сохранить валютный суверенитет страны, право-консервативные круги и принимают решение запустить уже упомянутую законодательную инициативу относительно «спасения нашего золота», в центре которой находится требование резко увеличить золотой запас ЦБ.

В самой Швейцарии эта инициатива особой поддержкой не пользуется. Ее противники говорят о «прошлогоднем снеге» и о том, что такая идея могла родиться только в сознании безнадежных мечтателей, ностальгирующих по давно ушедшим временам золотого стандарта. По их мнению, современный финансовый мир не нуждается более в золотое. Но это в Швейцарии!

А вот за рубежом эта инициатива обратила на себя пристальное внимание. В самом деле, ведь если швейцарский ЦБ вдруг начнет закупать «недостающее» ему золото, — а это ни много ни мало от 1 500 до 2 тыс. тонн — то это может, впервые за 12 последних лет, привести к новой фазе подъема цены золота на рынке. Напомним, что сейчас в мире ежегодно добывается примерно 2 500 — 3 тыс. тонн золота, при этом все Центробанки мира в год вместе закупают для собственных нужд только примерно 500 тонн благородного металла. 

Золотая инициатива

«Народная законодательная инициатива «Спасите наше швейцарское золото» («Rettet unser Schweizer Gold» / «Sauvez l’or de la Suisse») была запущена тремя представителями правоконсервативной Швейцарской народной партии (SVP) — Луци Штаммом (Luzi Stamm), Лукасом Рейманом (Lukas Reimann) и бывшим депутатом Национального совета (большой палаты федерального парламента) Ульрихом Шюлером (Ulrich Schüler).

Главный тезис инициативы звучит очень просто: «Золотой запас Национального банка (SNB) Швейцарии продаже не подлежит». Согласно тексту инициативы, SNB должен держать 20% своих золотовалютных резервов в чистом золоте. Кроме того, все золотовалютные резервы страны должны храниться только в Швейцарии. На реализацию положений инициативы закон отводит 5 лет.

В настоящее время валютные запасы ЦБ Швейцарии находятся на уровне 500 миллиардов франков. В случае принятия «Золотой инициативы» Национальный банк должен будет иметь у себя золота на 100 млрд. франков. Учитывая текущие запасы золота, SNB необходимо будет дополнительно приобрести этого драгоценного металла на сумму в 65 млрд. швейцарских франков.

Перевод на русский и адаптация: Игорь Петров