Нужно ли спасать швейцарское золото?

Сейчас в распоряжении «SNB» имеется 1 040 тонн золота. С этим показателем Швейцария занимает седьмое место в мире по запасам золота после США, Германии, Италии, Франции, Китая и России. Keystone

В центре народной законодательной инициативы «Спасите наше швейцарское золото», референдум по которой пройдет 30 ноября 2014 года, находится требование запретить Национальному (центральному) банку Швейцарии продавать свои золотовалютные резервы. Кроме того, инициатива требует, чтобы одна пятая часть валютных резервов швейцарского ЦБ была переведена в чистое золото. Противники инициативы считают, что с ее принятием Национальный банк лишится свободы действий, что нанесет ущерб экономике страны в целом.

«Спасите наше швейцарское золото» («Rettet unser Schweizer GoldВнешняя ссылка»): так драматично называется народная законодательная инициатива, голосовать по которой швейцарским избирателям предстоит на референдуме 30 ноября 2014 года. Но кто же покушается на золотой запас Швейцарии и от кого его надо спасать — от гангстеров в масках или от террористических организаций?

По мнению комитета, запустившего данную инициативу, золото надо защищать от… топ-менеджеров Национального банка Швейцарии (SNB), которые в период между 2000 и 2008 годом продали более половины национальных запасов золота. Эти продажи были осуществлены после снижения цен на золото, которое наметилось в 1990-х годах. Драгоценный металл ничуть не прибавил в цене и во время мирового финансового и промышленного кризиса, и, казалось, окончательно утратил функцию надежного инвестиционного средства в рамках глобальной финансовой системы.

Решение продать часть своих золотых запасов с тем, чтобы инвестировать вырученные деньги более эффективным способом или же использовать их для выплаты государственного долга, было принято Национальными банками целого ряда стран. Этим же путем пошла и Швейцария, Центральный банк которой на тот момент имел в своих запасах 2 590 тонн золота, что обеспечивало Берну пятое место в мировом рейтинге стран с самыми крупными золотовалютными резервами.

В период между 2000 и 2005 гг. швейцарский ЦБ продал первый золотой транш в размере 1 300 тонн. Две трети доходов от этой акции получили кантоны, одна треть пошла в доход федерального бюджета. Между 2007 и 2008 гг. SNB реализовал еще 250 тонн, а вырученные средства были направлены на пополнение собственных валютных резервов ЦБ.

Дополнительное золото

Как считает Луци Штамм (Luzi Stamm), депутат федерального парламента от Швейцарской народной партии (SVP/UDC), все эти продажи были «хуже, чем преступление», они были «серьезной ошибкой». В итоге Л. Штамм вместе с двумя другими членами этой партии и выступил автором так называемой «Золотой инициативы».

«Золотая инициатива»

Народная законодательная инициатива «Спасите наше швейцарское золото» («Rettet unser Schweizer Gold» / «Sauvez l’or de la Suisse») была запущена тремя представителями правоконсервативной Швейцарской народной партии (SVP) — Луци Штаммом (Luzi Stamm), Лукасом Рейманом (Lukas Reimann) и бывшим депутатом Национального совета (большой палаты федерального парламента) Ульрихом Шюлером (Ulrich Schüler).

Главный тезис инициативы звучит очень просто: «Золотой запас Национального банка (SNB) Швейцарии продаже не подлежит». Согласно тексту инициативы, SNB должен держать 20% своих золотовалютных резервов в чистом золоте. Кроме того, все золотовалютные резервы страны должны храниться только в Швейцарии. На реализацию положений инициативы закон отводит 5 лет.

В настоящее время валютные запасы ЦБ Швейцарии находятся на уровне 500 миллиардов франков. В случае принятия «Золотой инициативы» Национальный банк должен будет иметь у себя золота на 100 млрд. франков. Учитывая текущие запасы золота, SNB необходимо будет дополнительно приобрести этого драгоценного металла на сумму в 65 млрд. швейцарских франков.

«Недавний мировой экономический и финансовый кризис показал, что золото является более стабильным и надежным инвестиционным товаром, нежели международные валюты, такие, как евро или доллар. История учит нас, что в течение очень короткого времени даже самые, казалось бы, мощные валюты, могут потерять значительную долю своей стоимости, а то и вовсе исчезнуть. Золото же, наоборот, это материальный актив, который не утратитт своей ценности и через два-три столетия».

Законодательная «Золотая инициатива», официально зарегистрированная еще в 2013 году, значительно изменит рамочные условия деятельности швейцарского Национального банка, запретив ему, в частности, вообще продавать золото из своих резервов. Кроме того, ЦБ Швейцарии придется еще даже потратить серьезные средства на приобретение некоторого количества дополнительного золота, поскольку инициатива требует от банка перевода по меньшей мере 20-ти процентов всех своих валютных активов в чистое золото. Сегодня же этот показатель находится примерно на уровне 6-7 процентов.

Наконец, в случае одобрения народом данной инициативы грядет и еще одно нововведение: весь золотой запас Швейцарии должен храниться в самой Конфедерации. На данный момент и уже в течение долгого времени 20 процентов швейцарских резервов хранятся в Англии и 10 процентов находятся в Канаде.

Запасов достаточно

Авторы инициативы тщетно рассчитывали на взаимность со стороны правительства: швейцарский Федеральный совет настоятельно рекомендует избирателям данный законопроект отклонить. По словам министра финансов Эвелин Видмер-Шлумпф (Eveline Widmer-Schlumpf), у Швейцарии запасов золота сейчас более чем достаточно, а именно 1 040 тонн, и это «один из самых больших золотовалютных резервов в мире».

Э. Видмер-Шлумпф придерживается мнения, что стоящие за инициативой партии и движения сильно переоценивают важность золота, котировки которого на финансовых рынках подвержены в последние годы значительным колебаниям. Только в 2013 году желтый металл потерял около 30 процентов своей стоимости, не принеся ЦБ никакой особенной прибыли.

Кроме того, инициатива, по мнению федерального правительства, недопустимо ограничивает независимость и свободу действий Национального банка, который, в соответствии со своим мандатом, должен проводить денежно-кредитную политику на благо страны в целом. Для достижения этой цели Национальный банк использует несколько инструментов, которые, в частности, позволяют поддерживать стабильность цен и экономического развития путем валютных интервенций, а также укреплять доверие к швейцарскому франку как к одной из самых стабильных валют мира.

В течение уже достаточно долгого времени золото не играет особенной роли в вопросе обеспечения финансовой стабильности. И если SNB будет вынужден держать 20 процентов золотого запаса в неприкосновенных слитках, то это будет означать, что у нет никаких инструментов для того, чтобы в случае необходимости эффективно вмешиваться в события на финансовом рынке. Национальный банк не смог бы в таких условиях прибегнуть даже к элементарным мерам, предпринятым им в 2011 году для того, чтобы остановить рост обменного курса франка по отношению к евро и тем самым обеспечить конкурентоспособность швейцарского экспорта, для которого слишком дорогая швейцарская валюта была бы только во вред.

Швейцарское правительство также считает, что Национальный банк, храня 30 процентов всех своих золотовалютных резервов за рубежом, поступает исключительно мудро. Благодаря такой децентрализации в случае кризиса SNB может обратиться к другим своим «золотовалютным корзинам», и, если нужно, напрямую продать золото на рынках, еще не затронутых гипотетическим кризисом.

Давление из-за границы

Сторонники «Золотой инициативы» не разделяют мнение правительства. В последние годы многие представители консервативной партии SVP критиковали Национальный банк в том, что он придерживается политики продажи золотовалютных резервов, включая массовую закупку европейской валюты евро. Это позволило сохранить обменный курс евро к франку на оптимальном уровне 1 евро за 1,20 франка, однако такого рода закупки, в буквальном смысле обошлись ЦБ очень дорого, его убытки достигали нескольких миллиардов.

Золотой запас

Парламент Швейцарии отменил привязку швейцарского франка к золоту в 1999 году. То есть отныне Национальный банк страны (SNB) больше не обязан гарантировать наличие соответствующего количества золота для покрытия всей находящейся в обороте «бумажной» денежной массы.

В результате этого решения Национальный банк Швейцарии получил право продавать «излишки» золота на финансовом рынке. В период между 2000 и 2008 гг. им было продано около 1 300 тонн золота по средней цене 15 604 франков за килограмм. Еще 250 тонн он смог продать за 27 тыс. франков за килограмм.

В 2012 году цена на золото выросла до 53 700 франков за килограмм, но в 2013 году снова упала до 33 900 франков. На данный момент цена за килограмм благородного металла колеблется между 36 и 38 тыс. франков.

Сейчас в распоряжении SNB имеется 1 040 тонн золота. С этим показателем Швейцария занимает седьмое место в мире по запасам золота после США, Германии, Италии, Франции, Китая и России. На данный момент Национальный банк не планирует никаких продаж золота.

«Наша инициатива ни в коем случае не ставит под угрозу независимость Национального банка. Угрозу его независимости следует искать исключительно в давлении из-за рубежа», — утверждает Луци Штамм. «Во время кризиса последних лет SNB был вынужден напечатать миллиарды франков для того, чтобы покупать на них евро и доллары, которые не имеют никакой реальной ценности. Если бы мы вложили эти деньги в покупку золота, то сейчас обладали бы по-настоящему ценными резервами, которые упрочили бы нашу позицию в отношениях с Европой», — считает депутат.

По его мнению, очень опасно оставлять значительную часть золотовалютных резервов SNB за рубежом. «Утверждение, что хранить золото за рубежом — это безопасно, является абсурдным. Никто не может всерьез утверждать, что в случае крупного кризиса Швейцария сможет тут же обратиться за своим золотом. Уже сегодня мы видим, как наши, с позволения сказать, друзья, Евросоюз и США, пытаются ослабить позиции Швейцарии в качестве мирового финансового центра».

Бесполезный груз?

Несмотря на все эти аргументы, подавляющее большинство парламентариев выступило против «Золотой инициативы». Многие депутаты критикуют, прежде всего, тезис о необходимости держать в чистом золоте 20 процентов всех золотовалютных резервов ЦБ. Для них это наиболее сомнительный тезис инициативы.

«Она является, в некотором смысле, весьма парадоксальной. С одной стороны, ее авторы видят в золоте некую «тихую гавань», то есть нечто, что спасет в случае кризиса. С другой стороны, они хотят навязать общий запрет продажи золотого запаса, а это означает, что золото нельзя будет продавать даже в случае кризиса. Таким образом, получается, что оно, в конечном итоге, просто станет совершенно бесполезным грузом», — указывает Доминик Де Буман (Dominique De Buman), депутат от Христианско-демократической народной партии Швейцарии (CVP).

Этот парламентарий считает, что SNB по сути будет вынужден накапливать огромные неприкосновенные запасы золота, которые сократят общую рентабельность Национального банка, а вместе с тем и регулярные дивиденды, выплачиваемые ЦБ как в бюджет федеральному правительству, так и кантонам».

Перевод на русский и адаптация: Надежда Капоне