Un franco en la cima… ¿antesala a la UE?
En agosto, la paridad atravesó el umbral psicológico de los 1,30 francos suizos por euro, y el UBS estima que un tipo de cambio de 1,28 francos por divisa europeas no está lejos. Un escenario impensable hace sólo un año.
Ser la moneda refugio de Europa le cuesta a Suiza turismo y exportaciones. Y podría detonar una crisis que, según el ex ministro suizo Pascal Couchepin, empujaría a Suiza a repensar su adhesión a la UE.
La fragilidad de las economías de EEUU y Europa convirtió al franco suizo en el puerto seguro al que todos los “capitales golondrinos” -temerosos del riesgo y desinteresados en tasas de interés históricamente bajas- quieren encallar.
Pero como sucede con el oro o el petróleo, la demanda incesante de francos ha “encarecido” esta divisa y el segundo semestre del 2010 se vislumbra cuesta arriba para las exportaciones y el turismo helvéticos.
Viajar a territorio suizo y comprar productos ‘made in Switzerland’ se torna impagable para los vecinos de la Unión Europea (UE), que en 2009 consumieron 67% de las exportaciones helvéticas, según datos de la Seco.
En la cima de la incertidumbre, el Banco Nacional de Suiza (BNS) deja claro que no continuará el rescate al franco que lideró durante la reciente primavera.
La puerta para todo tipo de desenlaces queda abierta.
Ironías del franco
Con un tono provocador, Pascal Couchepin resumió este domingo (29.08) la que a sus ojos es la situación cambiaria de Suiza.
Irónicamente, la fortaleza del franco podría llevarnos a una crisis que evidencie que la integración de Suiza a la UE es justamente lo que el país necesita.
Durante una entrevista concedida al diario de Zúrich NZZ, el ex presidente de la Confederación Helvética (2003 y 2008) aclara que si bien la adhesión a la UE políticamente inviable en el presente, las cosas podrían cambiar si el franco mantiene esa constante escalada frente al euro que ha vivido durante los últimos meses.
En opinión del político de formación radical, hasta ahora –verano del 2010- Suiza ha sorteado exitosamente las presiones recibidas por el franco gracias a las intervenciones del banco central.
Sin embargo, de continuar la apreciación del franco, sectores como el exportador, el turístico o el agrícola terminarían por no resistir más.
El pueblo suizo, agrega Couchepin, sólo está dispuesto a dar grandes pasos cuando existe una crisis. Y aunque no deseo que esto suceda y espero que el sol vuelva a brillar pronto, si la fortaleza del franco provocara una crisis, posiblemente los opositores a la adhesión a la UE revisarían sus posiciones.
La UE está en crisis, reconoce Couchepin, y esperamos que se sobreponga porque es lo mejor también para nosotros.
Pero quizás llegó el momento de reconocer que en el mundo presente las monedas independientes ya no tienen cabida, más allá del dólar, del euro y del yen.
Estabilidad de precios: BNS
Entre enero y junio, pero sobre todo durante los tres meses de la primavera, el Banco Nacional de Suiza (BNS) se dedicó a evitar una apreciación excesiva del franco.
Una estrategia que le implicó desembolsos cercanos a los 150.000 millones de francos suizos, según datos de las reservas internacionales del banco central a junio pasado.
El BNS compró dólares y bajó con ello la presión sobre la divisa helvética, con objeto de mantener una paridad cercana a los 1,37 francos por euro.
A finales de junio soltó amarras y dejó nuevamente que las libres fuerzas del mercado colocaran cada cosa en su sitio.
Philipp Hildebrand, presidente del Banco Nacional de Suiza (BNS) y uno de los hombres más poderosos de Suiza, dejó claras las prioridades del banco central hace unos días (L´Hebdo, 25.08).
“Nuestro mandato es claro y uno de los más explícitos que tenga cualquier banco central. El BNS debe asegurar la estabilidad de precios. Y para ello tiene en cuenta la evolución de distintos indicadores; pero no tiene objetivos cambiarios en sí mismos”, cita.
Con ello, Hildebrand deja claro que el banco central no persigue ningún nivel de paridad cambiaria concreto.
Ahora mismo, explica, en Suiza no hay riesgos ni de deflación ni de inflación; y la economía crecerá alrededor de 2% este año, una de las mejores tasas de Europa. Y el desempeño del BNS debe ser juzgado por la trayectoria de los precios, no del tipo de cambio.
Sobre la posibilidad teórica de una adhesión de Suiza a la UE, Hildebrand declina ofrecer opiniones personales y detalles, pero acepta que conservar el franco como moneda sería técnicamente viable.
Rumbo al 1,28
Sin embargo, las presiones se multiplican.
La división de estrategia cambiaria del UBS estima que la incipiente demanda internacional, y la frágil recuperación de la economía mundial, podría incrementa la demanda de francos en las próximas semanas, llevando la paridad a 1,28 francos por euro.
Una referencia: Swissmem, el poderoso organismo patronal representante de la industria de la maquinaria helvética, estima que un intercambio de 1,49 francos suizos por euro es el nivel máximo de paridad que puede resistir sin que su relación comercial con el extranjero se vea resquebrajada.
El viernes (27.08), Johann Schneider-Ammann, presidente de Swissmem, se congratuló de que la evolución de las exportaciones suizas haya sido positiva durante el primer semestre. Periodo en el que los pedidos llegados del extranjero aumentaron 14,8%.
Sin embargo, la propia patronal reconoce que las utilidades de las empresas se reducen (entre 20 y 25% durante el primer semestre).
Una evolución que confirmó, también el viernes, el Centro de Investigaciones Coyunturales de la Escuela Politécnica Federal de Zúrich (KOF), cuyo barómetro económico confirmó que exportaciones helvéticas perderán ritmo durante la segunda mitad del año.
En 2010, ser moneda refugio le quita a Suiza más de lo que le concede.
Una deflación es, técnicamente y según el FMI, “la caída de los precios durante dos trimestres consecutivos”.
Esto implica que una parte, o la totalidad, de los precios de bienes y servicios de consumo cotidiano (alquiler de vivienda, alimentos, bienes electrónicos, esparcimiento) se abaratan mes a mes, en lugar de encarecerse o mantener una cierta estabilidad.
Una caída en los precios que podría lucir atractiva a primeras luces, pero que sobre la marcha genera un círculo vicioso.
El consumidor deja de comprar (en espera de precios menores por el bien o servicio que desea), lo que se traduce en caídas abruptas en la facturación de las compañías, quiebras empresariales y despidos.
existen sectores, como el relojero, que exportan hasta 85% de su producción anual al extranjero. Una dinámica que se repite, aunque en menor proporción, en la industria mecánica, electrónica, química o el sector chocolatero.
El franco suizo ha vivido tres periodos de apreciación abrupta durante la última década:
En 2001, tras el atentado a las torres gemelas de NY, el tipo de cambio se ubicó en 1,44 francos por euro.
En 2008, tras la quiebra de Lehman Brothers en EEUU se ubicó en 1,43 francos por euro para luego regresar a 1,50 algunas semanas más tarde.
En 2010, alcanza niveles históricos de 1,30 francos por euro, con la perspectiva de seguirse apreciando debido a que la recuperación económica de la UE podría verse comprometida cuando los programas extraordinarios de gasto público post-crisis sean eliminados.
La UE es el principal socio comercial de Suiza y las exportaciones helvéticas se dirigen actualmente a:
Alemania (19,5%),
Francia (17,8%),
EEUU (9,7%),
Italia (8,5%),
China (6,1%),
Gran Bretaña (5,3%), España (3,5%),
Austria (3,1%)
y el resto, a países diversos.
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