¿Hay que salvar el oro de los suizos?

Con 1.040 toneladas de oro, el Banco Nacional Suizo atesora una de las reservas más importantes en el mundo. Keystone

Con una iniciativa popular, la derecha conservadora quiere obligar al banco central a atesorar al menos el 20% de sus activos en oro y evitar que venda más reservas del metal precioso. Para los detractores, la propuesta restringe la libertad de maniobra del banco emisor en detrimento de toda la economía.

‘Salvad el oro de Suiza’: No es la trama de una película, sino el título de la iniciativa que votan los suizos el próximo 30 de noviembre. ¿Pero salvarlo de quién? ¿Del crimen organizado o de grupos terroristas? No, responden sus promotores, de los directivos del Banco Nacional Suizo (BNS) que entre 2000 y 2008 vendieron más de la mitad de las reservas nacionales de oro.

Las ventas se produjeron tras la caída del precio del oro en los años 1990. El metal amarillo no daba indicios de recuperación ni siquiera durante las crisis internacionales y parecía haber perdido su función de valor refugio. Varios países decidieron entonces separar una parte de las reservas de oro para invertir y rentabilizar los activos de los bancos centrales, o para aliviar las arcas públicas. Así ocurrió en Suiza, donde el BNS atesoraba entonces 2.590 toneladas de oro, las quintas mayores reservas en el mundo.

Entre 2000 y 2005, el banco central vendió un primera fracción  de 1.300 toneladas de oro y destinó dos tercios de los ingresos obtenidos a los cantones y un tercio al Estado. Entre 2007 y 2008 colocó en el mercado otras 250 toneladas y utilizó las ganancias para apuntalar las reservas monetarias del BNS.

Patrimonio nacional

Un grave error, según el diputado de la Unión Democrática del Centro (UDC, derecha conservadora), Luzi Stamm, promotor de la iniciativa junto con otros compañeros de partido. “Durante la reciente crisis económica y financiera ha quedado demostrado una vez más que el oro es mucho más resistente que las divisas internacionales, como el euro y el dólar. La historia nos enseña que las monedas pueden perder valor en poco tiempo o incluso desaparecer. El oro, en cambio, es un activo físico que conservará su valor incluso dentro de dos o tres siglos”. 

Iniciativa sobre el oro

La iniciativa ‘Salvad el oro de Suiza’ (Iniciativa sobre el oro)Enlace externo, que lanzaron tres representantes de la Unión Democrática del Centro –los diputados Luzi Stamm y Lukas Reimann y el exdiputado Ulrich Schlüer–, fue entregada a la Cancillería federal en 2013.

De aprobarse el 30 de noviembre, el Banco Nacional Suizo (BNS) no podrá vender sus reservas de oro. De aquí a cinco años, el banco central tendrá que atesorar una cantidad de oro que corresponda como mínimo al 20% de sus activos. Además, la totalidad del metal precioso deberá conservarse en suelo helvético.

Hoy, las reservas del BNS rondan los 500.000 millones de francos. En caso de aprobarse la iniciativa, el banco emisor deberá disponer de reservas por un valor mínimo de 100.000 millones de francos. Teniendo en cuenta las reservas actuales, el BNS tendría que comprar oro por 65.000 millones de francos.

“Por si fuera poco, el BNS vendió 1.300 toneladas de oro en el peor momento, cuando el precio era tres veces inferior al registrado en los últimos años. Esto demuestra que los directivos del BNS pueden cometer grandes errores”, agrega Luzi Stamm. Según el diputado, “las reservas de oro constituyen un patrimonio nacional que han acumulado durante décadas generaciones de suizos. No se pueden liquidar sin escuchar lo que opina la población”.

Con la iniciativa que depositaron en 2013, los tres representantes de la UDC quieren imponer tres nuevas reglas al BNS. En el futuro, el banco emisor suizo no podrá vender ni un solo lingote de las reservas nacionales. Es más, tendrá que adquirir grandes cantidades de oro en los próximos años: pues la iniciativa exige que las reservas correspondan al menos al 20% de los activos del BNS (actualmente 6-7%). Todo el metal amarillo deberá conservarse en Suiza – desde hace mucho tiempo el 20% se encuentra en Inglaterra y el 10% en Canadá.

Reservas suficientes

El Gobierno no respalda la iniciativa y recomienda a la población que la rechace. Según la ministra de Finanzas, Eveline Widmer-Schlumpf, con 1.040 toneladas de oro, el BNS dispone aún de reservas suficientes, unas de las mayores en el mundo. A su juicio, los defensores de la iniciativa sobrevaluan la importancia del metal precioso, un valor volátil y arriesgado que perdió casi un 30% de su valor solamente en el año 2013 y que no genera ningún interés.

La iniciativa limita, según el Ejecutivo, la independencia y la capacidad operativa del BNS, cuya misión es decretar una política monetaria en el interés general del país. El banco central dispone de varios instrumentos para garantizar, sobre todo, la estabilidad de los precios, favorecer la evolución coyuntural y preservar la confianza en el franco suizo. El oro, en cambio, no desempeña un papel prioritario en la estabilidad monetaria desde hace mucho tiempo.

Si se viera obligado a no vender el 20% de las reservas de oro, el BNS carecería de margen de maniobra para intervenir en los mercados. Tampoco podría adoptar las medidas que decretó en 2011 para frenar una excesiva apreciación del franco frente al euro, ni preservar la competitividad de las exportaciones helvéticas. El Gobierno defiende, además, la decisión del BNS de depositar el 30% de las reservas de oro en el extranjero. Gracias a esta diversificación geográfica, el banco central dispondrá, en tiempos de crisis, de una parte de las reservas en otros lugares y podrá venderlas en otros mercados.

Reservas de oro

En 1999, el Parlamento suspendió la convertibilidad del franco en oro, por lo que cesó la obligación del banco central de disponer de reservas de oro equivalentes a los billetes en circulación.

Entre 2000 y 2008, el Banco Nacional Suizo (BNS) vendió 1.300 toneladas de oro por un precio medio de 15.604 francos el kilo y 250 toneladas a 27.000 francos/kg.

En 2012, el precio del kilo de oro se disparó hasta alcanzar los 53.700 francos. A partir de 2013, la cotización del metal cayó hasta los 22.900 francos. Actualmente, el kilo oscila entre los 36.000 y 38.000 francos.

Desde 2008, el BNS atesora 1.040 toneladas de oro, es decir, la séptimas mayores reservas después de Estados Unidos, Alemania, Italia, Francia, China y Rusia. El banco central suizo no tiene previstas nuevas ventas.

Presiones del extranjero

La iniciativa también fue rechazada por una amplia mayoría legislativa. Muchos parlamentarios criticaron, sobre todo, la obligación de no poder vender el 20% de las reservas: en la práctica, el BNS podría disponer solo del 80% de sus activos.

“La iniciativa es paradójica. Por un lado, sus promotores consideran el oro como un valor refugio, una garantía de seguridad en caso de crisis. Por otro, quieren prohibir las ventas de las reservas de oro. Esto significa que el metal no se podría utilizar ni siquiera en caso de crisis y, por tanto, carecería de utilidad”, declara Dominique de Buman.

Para el diputado demócrata cristiano, “en la práctica, el BNS estaría obligado a acumular reservas de oro enormes, pero intocables, que no harían sino disminuir su rendimiento global y, por tanto, también los beneficios que el banco central paga regularmente al Estado y a los cantones”.

Traducción del italiano: Belén Couceiro